Нефтяные цены окажут поддержку российскому сегменту еврооблигаций

Во вторник российские суверенные евробонды немного прибавляли в цене после просадки накануне – поддержку оказала подорожавшая нефть, которая ушла выше отметки 65,5 долл. за барр. марки Brent. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia- 43 в цене подрастали на 30-35 б.п., Russia-23 – на 49 б.п., Russia-30 – все также в боковике (цена 117,183, доходность 3,72%). В корпоративном сегменте умеренное снижение котировок продолжилось в пределах 10-40 б.п. Хуже рынка были бумаги Газпрома (в длине потери 40-70 б.п.), РСХБ (суборды – на 110-140 б.п.), длинные выпуск ВТБ.

Вместе с тем, однозначно говорить, что нефтяные цены могут продолжить оказывать поддержку российским евробондам не приходится – заседание ОПЕК в конце недели может добавить волатильности на сырьевых рынках. К тому же остается не разрешенным вопрос с погашением долга Греции, а публикация статистики с рынка труда США может усилить ожидания по скорому повышению ставок ФРС, что может повлиять на рост доходности американских базовых активов. Сегодня с утра цены на Brent удерживаются выше отметки в 65 долл. за барр., что пока в пользу российского сегмента еврооблигаций. 

Нефтяные цены окажут поддержку российскому сегменту еврооблигаций, впрочем, в преддверии заседания ОПЕК велика вероятность волатильности на сырьевых рынках. 

Во вторник ОФЗ корректировались в пределах 30-60 б.п. после снижения накануне на фоне укрепления рубля. Дальний конец кривой гособлигаций с доходности опустился на 10 б.п. до 10,45%, средний отрезок, в свою очередь, удерживается вблизи уровня 10,8-10,9%. Вчера Минфин объявил параметры очередных аукционов, похоже, решив перестраховаться в условиях ухудшения конъюнктуры, рынку будут предложены сразу два флоатера, наиболее востребованные рынком в последнее время. К тому же Минфин решил снизить общий объем предложения до 15 млрд руб. Так, сегодня на аукционах будут предложены ОФЗ 29011 на 10 млрд руб. (с погашением через 4,7 года) и ОФЗ 29006 на 5 млрд руб. (погашение через 9,7 года). Стоит отметить, что потенциал роста котировок флоутеров на фоне продолжения плавного снижения кривой RUONIA swap при одновременном росте доходностей по кривой госбумаг с фиксированной ставкой снизился до 1,5-1,8 фигур. Вместе с тем, спрос будет поддержан погашением 3 июня ОФЗ 25079 на 138,1 млрд руб. Ждем размещение ОФЗ 29011 и ОФЗ 29006 с дисконтом к текущему рынку – на уровне 98,6-98,7 и 98,8-99,0 соответственно.

В корпоративном сегменте Россети (Ва2/ВВ+/-) сегодня проведут book-building облигации БО-04 на 10 млрд руб., индикатив купона 12,25-12,5% (YTP 12,63-12,89% ), по выпуску предусмотрена 3-летняя оферта, а также call-option через 1,5 года, которым компания вполне может воспользоваться, учитывая ожидания смягчения ДКП ЦБ РФ. В целом, новый выпуск Россетей выглядит интересно, в том числе на фоне бондов «дочерних» ФСК и МОЭСК, причем уже от нижней границе индикатива в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки.