Денежный рынок: ситуация с ликвидностью становится напряженной

Ставка однодневного валютного свопа вчера повысилась на 25 бп, до 13.0%, а  в  течение сессии поднималась еще выше, в результате чего ее средневзвешенное значение составило 13.33% (плюс 37 бп). Банки проявляли активность в рамках операций валютного свопа и привлекли средства регулятора на сумму 175 млрд руб. Помимо этого, Банк России разместил 143 млрд руб. через инструмент однодневного репо.

Между тем Банк России решил с 10 сентября повысить с 0.7 до 0.8 коэффициент усреднения (долю отчислений в обязательные резервы, которые банк может размещать на корсчете в Банке России). С технической точки зрения это дает банкам больше гибкости в управлении ликвидной позицией. По нашим оценкам, решение позволит высвободить около 60 млрд руб. из обязательных резервов на счетах в Банке России, но в целом не окажет существенного воздействия на ситуацию с ликвидностью.

Ставки NDF вчера повысились на 40–50 бп на фоне слабой динамики спотового валютного рынка. Месячная ставка кросс-валютного свопа, котируемая локальными участниками рынка, поднялась на 130 бп, до 13.0%. Мы по-прежнему полагаем, что Банк России дополнительно понизит ключевую процентную ставку по итогам заседания 15 июня, хотя усиление давления на национальную валюту вносит некоторую неопределенность в дальнейшие шаги Банка России в области денежно-кредитной политики.