ОФЗ: доходности вновь ниже 11%, аукционы прошли успешно

ОФЗ вчера пользовались хорошим спросом: иностранные инвесторы покупали длинные выпуски, локальные участники рынка проявляли интерес к коротким бумагам с переменным купонным доходом. Наиболее длинные выпуски ОФЗ-26207 (YTM 10.54%) и ОФЗ-26212 (YTM 10.53%) подорожали на 1.3 пп, выпуски в средней части кривой поднялись в цене на 0.3–0.6 пп, короткие бумаги завершили сессию в плюсе на 0.3 пп. Поскольку доходности среднесрочных облигаций снизились на 20 бп, а других бумаг – приблизительно на 25 бп, кривая приобрела более выпуклый вид. Выпуски в дальнем конце кривой вновь котируются на уровне 10.5%, при этом на кривой учтено снижение ключевой ставки в понедельник приблизительно на 200 бп, что, на наш взгляд, маловероятно.

Как мы и ожидали, аукционы ОФЗ привлекли значительный спрос, в связи с чем у Минфина вновь не было оснований предлагать премию к вторичному рынку. Выпуск ОФЗ-26215 был продан в полном объеме при средневзвешенной доходности 10.69%. В случае с ОФЗ-26216 Минфин решил разместить бумаги лишь на 9.9 млрд руб. (несмотря на то что спрос в 2.5 раза превысил предложение), средневзвешенная доходность составила 10.75%.