Ожидается общее падение доллара ко всем активам

Итак, за прошедшие полторы недели пара доллар-рубль выполнила и даже перевыполнила наши цели по росту. Наша цель была в районе 54-55, по факту максимум был показан 5 июня на уровне 57.18. При этом нефть, показав  5 июня 60.94, лишь немного обновила минимум от 28 июня на 61.24, а потом пошла резко вверх, подскочила до 66.36 к 10 июня, а доллар-рубль хотя и упал от максимума, но не столь кардинально.

Соответственно, цена нефти в рублях сначала выросла благодаря опережающему росту пары доллар-рубль, а потом продолжила благодаря опережающему росту нефти, таким образом, с легкостью выполнив нашу цель 3500. А к 10 июня цена нефти в рублях вообще поднималась внутри дня до отметки 3643. Таким образом, торговую идею об удержании синтетической полиции лонг по usd/rub плюс лонг по нефти Brent можно считать полностью отыгранной.

Теперь спекулянту на рублевых парах уже практически нечего “ловить”, так как рубль примерно справедливо оценен к нефти. Доллар-рубль будет двигаться теперь в фарватере общего движения активов всех видов к доллару. А здесь мы определенно ждем общего падения доллара.

Но наиболее интересными для покупок против доллара является уже не рубль, а валюты на forex. Если рубль или та же нефть весьма существенно откорректировались от своих минимумов прошлого года, то та же пара евро-доллар, находясь в моменте на отметке 1.1250, отошла от минимума года на 1.05 совсем не на много.

При этом налицо явное расхождение в экономической ситуации в США и еврозоне. Если в еврозоне в 1 кв. был хороший рост на 0.4% кв/кв (1.6% годовых), то в США был спад на 0.7% годовых. И говорить о том, что спад этот был временный, явно преждевременно. Хотя в прошлую пятницу данные по рынку труда в США вышли лучше прогноза, что спровоцировало обвал пары евро-доллар на две фигуры буквально за 15 минут, позже рынок полностью выкупил падение. Ведь есть и другие данные. Тот же уровень безработицы, опубликованный вместе с Nonfarm Payrolls, неожиданно показал рост с 5.4% до 5.5%. Или фабричные заказы США за апрель вышли хуже прогноза, со спадом на 0.4% м/м, а в размерности г/г упали до -6.4% г/г. Также, хотя промышленный индекс ISM за май показал рост с 51.5 до 52.8, индекс сферы услуг ISM упал с 57.8 до 55.7. Хотя, с другой стороны, в четверг вышли неплохие данные по розничным продажам в США, на прогнозном уровне 1.2% м/м, с ростом с 1.5% г/г до 2.7% г/г.

В общем, данные из США идут смешанные, но даже МВФ на днях призвал ФРС отложить повышение ставки в США до 2016 года. Определенно, это сигнал. Так что ждем общего падения доллара ко всем активам, а евро-доллар ждем на 1.20 в ближайшие месяцы.