Что ждет рубль в июле?

Июнь 2015 года был непростым месяцем для российского рубля. Конечно, майские колебания валютных курсов не повторились, движения происходили внутри сформированного ранее торгового канала. Факторов влияния, как обычно, оказалось множество: от нефтяной конъюнктуры до внешней политики. 

Обратим внимание на фундаментальный фон. С начала года и до 29 июня инфляция в России составила 8,5%. В годовом исчислении индекс потребительских цен оказался на уровне 15,3%, снизившись 15,8% в мае. Для сравнения, в апреле ИПЦ составлял 16,4%. Скорость обращения денег и внутренний спрос остаются слабыми, поэтому в снижении инфляционного давления нет ничего удивительного. Недельная инфляция в июне радовала: впервые с августа прошлого года в период со 2 по 8 июня она оказалась нулевой и повторила это достижение на неделе с 23 по 29 июня.

Лето – традиционно тихий период для ритейла, спрос низок на фоне отпусков и каникул. Инфляционное затишье в июне и, возможно, в начале июля объяснимо пока фактором сезонности, потому что фундаментальных оснований для этого нет. 1 июля в России традиционно увеличились тарифы на услуги ЖКХ. Они выросли в среднем на 9%, но ставки отличаются в регионах. Это будет учтено в инфляционном показателе за июль и август. 

ВВП России по итогам апреля упал на 4,2% в годовом сопоставлении против просадки на 2,7% в марте. Данные выходят с двухмесячным опозданием. Можно предполагать, что в мае и июне экономика замедлилась ещё сильнее. Объём промышленного производства в мае в РФ обвалился на 5,5% в годовом исчислении. Так быстро показатель не падал почти шесть лет. В месячном сопоставлении просадка так же заметна, и это очень тревожный сигнал. В свете программы импортозамещения промышленный сектор должен чувствовать себя как минимум стабильно. Но не тут-то было. Есть основания полагать, что данные июня и июля окажутся, в лучшем случае, аналогичными.

Банк России продолжит скупать доллары и вряд ли изменит ключевую ставку на исходе июля

ЦБ РФ в начале лета продолжал работать на валютном рынке. Регулятор купил $3,831 млрд, единая европейская валюта не приобреталась. К слову, в мае ЦБ купил только $2,531 млрд. Целевые интервенции продлятся как минимум до сентября, согласно официальным комментариям. Однако, скорее всего, ЦБ будет покупать доллары всё лето и осень.

Фундаментальная картина июля складывается следующим образом. В этом месяце на погашение внешнего долга РФ будет направлено $6,4 млрд. Это немного в месячном сравнении. Пиковые выплаты придутся на сентябрь ($14,7 млрд) и декабрь ($22,2 млрд). В период с 8 по 10 июля состоится саммит ШОС и БРИКС в Уфе. 31 июля пройдёт очередное заседание Центробанка РФ. Ожидается, что ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 11,5%.

Надо учитывать, что, начиная со второй июльской недели, на котировки рубля будут давить дивидендные выплаты в корпоративном секторе.

Рубль – это бумажная нефть. Дешевеющее "чёрное золото" уверенно тянет вниз российскую валюту на фоне геополитических вызовов современной России 

Прошёл первый месяц лета. По итогам июня курс доллара вырос на 5,68% с 52,28 до 55,25 руб. Курс провёл минувший месяц между уровней 51,70 и 57,29 руб. Торговый диапазон составил 5,59 рублей. По итогам первой и четвёртой недели курс доллара снизился, второй и третьей – вырос.

За первую неделю американский доллар подорожал на 7,51%, до 56,37 руб. против недельного максимума 57,19 руб. Доллар укрепился на фоне коррекционного отката после падения до 48,42 руб., дешевеющей нефти и обострения ситуации на востоке Украины.

Нефть дешевела в течение первой недели июня в преддверии заседания ОПЕК. ЦБ РФ с 1 июня приостановил проведение аукционов РЕПО в иностранной валюте на срок 364 дня, заставив банки покупать валюту на рынке. 4 июня глава ЦБ Эльвира Набиуллина установила целевой ориентир для ЗВР в $500 млрд, дав сигнал спекулянтам к покупке американского доллара.

За вторую и третью недели курс доллара снизился на 4,48%. Резкое укрепление рубля с 8 по 10 июня вызвал рост нефтяных котировок. В конце второй недели доллар укрепился в преддверии длинных выходных по случаю Дня России 12 июня.

С 15 по 19 июня поддержку национальной валюте оказывали продажи экспортёров для налоговых выплат. Негативное влияние на доллар оказала Федеральная резервная система, которая ухудшила прогноз по росту экономики на 2015. На этих факторах рубль незначительно укрепился.

На четвёртой неделе, с 22 по 26 июня, курс доллара восстановился с минимума 51,98 до 55,37. Давление на отечественную валюту исходило от дешевеющей нефти, продления санкций ЕС против России, а также ареста российских счетов в Европе. К концу месяца доллар укрепился из-за Греции.

Прогноз на июль: рубль под давлением, евро продолжит рост и с нестабильной Грецией

Стоит обратить внимание на то, как доллар чётко ходит по уровням Фибоначчи. От нисходящего движения с 71,84 до 48,42 курс доллара откатился на 38,2%. От восходящего движения с 48,49 до 57,29 он скорректировался на 61,2%. 

Фибоначчи — известный итальянский математик эпохи Возрождения, который исследовал последовательность чисел, совокупность которых позже была названа в его честь числами Фибоначчи. Вот первые несколько членов этой последовательности: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610 и далее. Каждый следующий член последовательности Фибоначчи, начиная со второго, получается сложением двух предыдущих: 1 + 1 = 2; 1 + 2 = 3; 2 + 3 = 5 и т. д. Фибоначчи обнаружил, что если взять два соседних числа из этой последовательности и высчитать соотношение меньшего числа к большему, то в итоге получится 0,618. Если любой член ряда последовательности Фибоначчи разделить не на следующее число, а на число через один, то получится соотношение, приближённое к 0,382. 

В летний период волатильность валютных торгов низка. Это нормальная тенденция, её подтверждают ценовые колебания с 2008 года. Летом эти волны укладывались в диапазон 3-4 рубля. Исторические данные дают основания полагать, что курс доллара до сентября сохранит боковой тренд. Из-за обострения ситуации на востоке Украины в начале июня нам пришлось поднять верхнюю границу с 56,00 до 58,50 рублей.

С 1 по 7 июля ожидаются колебания курса доллара в зоне 56-57 рублей. При снижении доллара по нефти Brent ожидается пробой сопротивления и рост до 66 долларов, что в текущей ситуации маловероятно. Баррель Brent подешевел на 1,73 доллара, до 61,09. На цены повлиял отчёт нефтесервисной компании Baker Hughes, который был опубликован в четверг, и возможное снятие санкций с Ирана в ближайшие дни. На предыдущей неделе количество буровых установок по добыче нефти в США выросло на 12 единиц – до 640. А дешевеющая нефть в свою очередь оказала давление на российскую валюту.  

Несмотря на негативные факторы, к 8 июля ожидается по внутридневным циклам снижение курса  до 54,5 руб. Здесь я на фундамент закрываю глаза.

С 8 по 10 июля вероятен рост курса доллара до 58,45. Предполагается, что курс доллара будет формировать восходящий треугольник. Поэтому ждём пробой зоны сопротивления 57,36 и продвижение вверх к максимуму 58,91 от 31 марта 2015 года. Рост выше 59 не рассматривается.

В том случае если доллар достигнет уровня 58,45 в соответствии с прогнозом, то с 13 по 17 июля вероятно коррекционное движение к трендовой линии 55,40 (пунктирная линия). Последние две недели, с 20 по 31 июля, вполне возможна консолидация в диапазоне 55,40-57,36. Прогноз на Brent есть зеркальное отражение USD/RUB с учётом своих ценовых колебаний. 

В воскресенье на референдуме большинство греков проголосовали против предложений кредиторов. На результаты референдума рынок отреагировал резким снижением евро. Гэп составил 124 пункта. К настоящему времени курс евро/доллар составляет 1,1031.  Трейдеры рассчитывают на смягчение позиции кредиторов. А это положительный фактор для евро. В этой ситуации рубль по-прежнему останется под давлением, курс евровалюты продолжит рост до 63,69.