Мировая экономика
Мы по-прежнему считаем, что 2015 год будет тяжелым годом для emerging markets (EM) и не видим драйверов для ускорения темпов роста их экономик. Ожидания повышения учетной ставки ФРС вкупе с низкими ценами на нефть и другое сырье серьезно тормозят перспективы ЕМ: в 1-м квартале они показали самый слабый экономический рост после кризиса 2008-2009 гг.
Глобальные рынки капитала
На наш взгляд, в 3КВ2015 тенденция к оттоку капитала из EM сохранится. Мы видим заметные риски в акциях в 3КВ2015 и не рекомендуем находиться в рынке, поскольку текущий valuation достаточно агрессивен. На облигационном рынке пока все стабильно: кредитный риск придавлен ликвидностью, предоставленной мировыми центробанками, но процентный риск может в ближайшее время проявится острее, что приведет к негативной переоценке. В валютах мы не видим серьезного потенциала для укрепления валют EM против доллара, а также видим риски возобновления давления в конце года. Товарные рынки продолжают удерживаться/сближаться с уровнем пред. издержек в условиях слабого спроса на сырье, и эта тенденция в меди и нефти будет усиливаться.
Российский рынок акций
В 3КВ2015 мы рассчитываем на небольшую просадку после дивидендных «отсечек», которые состоятся в середине июля, до уровня 1500-1550 пунктов. Ограничат динамику индекса ММВБ, во-первых, фаза консолидации рубля ввиду низкого спроса на доллар, во-вторых, ожидания прохождения экономикой «дна» в ближайшие кварталы при стабильной нефти (мы ждем, что Brent останется, в терминах средних, в верхней части диапазона 50-70 долл./барр.) и ожиданиях понижения ставок. Осенью мы ждем поддержку со стороны небольшого ослабления рубля и сезонного повышения деловой активности, что позволяет надеяться на возврат ММВБ к 1650-1680 пунктам к концу сентября. Мы сохраняем неизменным наш прогноз на конец года, ожидая увидеть индекс ММВБ в районе 1775 пунктов.
Ожидания и торговые идеи
С учетом текущей стабилизации курса рубля и цен на нефть мы считаем, что экспортно ориентированные и внутренние сектора выглядят равнопривлекательно на ближайшие месяцы. Как было отмечено выше, мы считаем, что с текущих уровней у российского рынка нет значимого потенциала роста, поэтому фронтально покупать рынок в летние месяцы мы бы не стали. Вместе с тем, на 3КВ2015 мы выделяем фундаментально сильные акции, которые могут продемонстрировать опережающую рынок динамику: ЛУКОЙЛ, ГМК НорНикель, НЛМК, Алроса, Сбербанк, НМТП, Яндекс и МегаФон.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
