Укрепление рубля окажет поддержку локальному рынку облигаций

В среду российские евробонды демонстрировали уверенный рост котировок, исключение составили лишь отдельные выпуски розничных банков. Восстановление спроса на российские бумаги поддержал рост нефтяных цен, а также отсутствие четких сигналов ФРС о начале цикла повышения ставок, несмотря на улучшение ситуации в экономике США. ФРС по итогам июльского заседания было отмечено улучшение на рынке труда и жилья США, однако намеков на возможное начало повышения ставок в сентябре, как этого ожидали многие участники, сделано не было.

Кроме того восстановление спроса на рисковые активы поддержала стабилизация на китайском рынке акций, который скорректировался после панических распродаж. Индекс китайского рынка акций (SHCOMP) вчера вырос на 3.4%. Длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 вчера подорожали на 94 - 98 б.п., Russia-23 – на 92 б.п. Короткие бумаги дорожали в пределах 50 б.п. В бумагах российских эмитентов нефтегазового сектора вслед за ростом цен на нефть отмечалось снижение доходности большинства ликвидных выпусков в пределах 5-10 б.р.

Сохранение дешевой ликвидности на рынке благодаря низким ставкам ФРС будет оказывать локальную поддержку российским бумагам. При этом потенциал роста ограничен сохраняющимися ожиданиями повышения ставки ФРС до конца текущего года.

Вчера поддержку российскому долговому рынку оказало действие одновременно нескольких факторов. Рост котировок ОФЗ поддержал рост рубля, который укрепился на позитивной динамике нефтяных цен и действиях российского ЦБ. Также оптимизм участников прибавился после выхода данных Росстата о нулевой недельной инфляции за 21 – 27 июля. Замедление инфляции поддержало ожидания участников возможного понижения ключевой ставки ЦБ. По итогам вчерашнего дня доходность среднего участка кривой ОФЗ снизилась на 32 б.п. и опустилась ниже 11%. Доходность коротких бумаг снизилась в пределах 12 б.п. Улучшение рыночной конъюнктуры обеспечило вчера успешное размещение Минфином ОФЗ серии 24018 с погашением 27 декабря 2017 г. с плавающей ставкой. Был размещен весь предложенный объем бумаг на 10 млрд руб. по номиналу по цене 101,7%. Спрос на выпуск превысил предложение в 2,4 раза.

Сегодня укрепление рубля будет продолжать оказывать поддержку локальному рынку облигаций. При этом активность участников будет сдерживать неопределенность в отношении действий по ключевой ставке, которые будут объявлены российским регулятором 31 июля.