На фоне резкого падения акций Apple всё интереснее выглядит портфель биотехнологических компаний. В американских акциях заслуживают внимание рейтинги "покупать", присвоенные накануне компании Neurocrine Biosciences (Nasdaq: NBIX). Характерной особенностью этой компании, как и многих других стартапов, стало полное отсутствие… выручки.
Казалось бы, как продавать акции компании, не имеющей выручки? В случае с биотехами, это вложения не в дивиденды. Ключевую роль для инвесторов играет текущая стоимость будущих денег. У NBIX может быть много поступлений уже через три года. Дисконтируя их даже по самой солидной ставке, получаем позитивную справедливую стоимость. Вложения в подобные компании имеют горизонт от полутора до двух лет, в течение которого цели по акциям достигаются порой не один раз.
В портфеле компании Neurocrine Biosciences два препарата с гарантированным спросом: элаголикс и 854. Ни то ни другое ещё не имеют статуса лекарства, одобренного для продаж в США или в Европе. Тем не менее целевая аудитория этих веществ значительно больше, чем даже по подсчётам самой компании. Большое значение имеют также позитивные результаты клинических испытаний, которые находятся на завершающей стадии.
Например, элаголикс помогает от разрастания доброкачественных соединительных тканей в области матки и в других частях половой системы и желудочно-кишечного тракта (медицинским языком, от фиброза и эндометриозной гетеротонии). Это доказано двумя фазами испытаний и первыми результатами третьей стадии клинических тестов. К 2018 году этот препарат будет давать около 600 млн $ в США и 100 млн $ в Европе, плюс роялти около 100 млн $.
Вещество под кодовым названием 854 (на основе валбеназина) планируется заявить перед регулятором в качестве нового лекарства уже во втором полугодии 2016 года. 854 лечит стеснённые непроизвольные движения, распространённые после приёма других препаратов («позднюю дискинезию»). Например, гримасы, жевание, причмокивание губ, раскачивание туловища, расстёгивание пуговиц, постукивание и другие симптомы «беспокойных ног».
Средняя цена одного курса такого препарата, вероятно, составит 15 тысяч долларов в год. В США, например, только официально около 500 тысяч больных поздней дискинезией. Даже если удастся захватить треть этого рынка, доход лишь от 854 составит к 2018 году около полумиллиарда долларов. На пике продаж может быть больше 1 млрд $.
Как и у многих других биотехнологических компаний, у NBIX по итогам этого года возможно удвоение расходов на НИОКР (около 88 млн $ в год), есть и процентные расходы (около 2 млн $). Но потенциальная выгода от продаж лекарств в США и Европе настолько велика, что её дисконтированная стоимость повышается уже сегодня. В течение полутора лет ожидается повышение акций на 30-50%. Таким образом, лекарство компании без выручки может быть интересным вариантом активной части долларового портфеля ценных бумаг.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
