Зачем Америке коррекция нефти?

Российские фондовые индексы во вторник росли из-за технической перепроданности нефти, мер по стимулированию китайской экономики и уверенного выступления Президента РФ на МАКС-2015. К 17:33 мск индекс ММВБ повышался до 1652,30 пункта (+1,11%), и РТС поднимался до 757,30 пункта (+4,49%), на фоне падения доллара/рубля к 68,7 и евро/рубля к 78,6.

Что же спровоцировало такой рост? Внутри РФ – это приезд Президента России на авиасалон МАКС-2015 и серьёзная имиджевая реклама российской авиационной отрасли, оказавшая поддержку акциям «Аэрофлота». Инвесторам нравится сильный Президент, как и идея о том, что сила России не только в нефти, но и в небе над головой.

Вне России рост спровоцирован изначально локальной технической перепроданностью, а затем уже КНР. Народный банк этой страны снизил норматив обязательных резервов на 50 базисных пунктов, что примерно эквивалентно вливанию в экономику шестисот миллиардов юаней. Впрочем, норматив справедливо оставлен на уровне 18%, поскольку дальше снижать – это игра с огнём инфляции, а 600 млрд не так уж и много для большого Китая. Снижение депозитных и кредитных ставок на 25 базисных пунктов тоже не внушает чрезмерного оптимизма, потому что на уровнях 1,75% и 4,60%, соответственно, они выглядят чересчур низкими для перегретой кредитной системы.

Был также третий, малозамеченный фактор, это персидские лидеры, которые не хотят казаться побеждёнными, и абсолютно правильно делают. Увеличение предложения топлива со стороны Ирана - это намного более долгосрочный фактор, чем можно себе представить. В 2014 году он добывал около 1,1% от мировых объёмов, но ведь ещё несколько лет назад на персов приходилась доля рынка в 4 раза больше.

Если рост вызван не МАКСом и не разговорами о возможности роста в Китае, а подорожанием нефти, то российские акции, к сожалению, сильно переоценены. Слишком рано говорить о смене нисходящего тренда на графиках с шагом день. Линия этого тренда во вторник проходит около 44,75$/баррель, в среду опустится в район 44,3$, в четверг снизится к 43,7$.

Вас удивляет целевой уровень падения 34,89$/баррель? Давайте вспомним 1946 год. Тогда нефть была по полтора доллара, что в нынешних ценах было бы немногим больше 15 долларов за баррель. Или лучше декабрь 1998 года, когда нефть падала до 11,9 доллара за баррель, что с учётом инфляции составило бы 16,8 доллара. Нынешний рост - это краткосрочный отскок.

Возразите, зачем США коррекция нефти? Во-первых, в нефтяных регионах США под угрозой целая отрасль экономики. У американских нефтяников достаточно ресурсов для того, что возобновить разговоры о возможности сокращения добычи нефти и повышении цен. Следует признать, что при рекордной добыче в Саудовской Аравии, России, Ираке, всевозможные прогнозы мрачного будущего для сланцевой отрасли выглядят пока несвоевременно. Тем не менее повышение цен на нефть во вторник, по совпадению, стало следствием таких разговоров.

Во-вторых, в преддверии президентских выборов, демократы таким образом борются с республиканцами, которые опираются на нефтяные вышки Техаса. Дешёвое топливо выгодно ещё и электорату на бензоколонках. Без мыльного пузыря нефтяных цен, выживают самые жизнеспособные участники экономического процесса. Рост цен на нефть – это оружие тех, кому выгодно сменить партийный состав Белого дома. Не надо представлять их как силы, которые расшатывают обстановку в США, в том числе с помощью девальвации в Китае и кричащих заявлений Тегерана. Одно с другим не связано. Но нельзя отрицать, что подорожание нефти, рубля и российских акций во вторник обусловлено также возросшим уровнем полемики Ирана с МАгАтЭ. Персы напомнили о том, что их атомная программа всегда была мирной, и всё остальное назвали «безосновательными домыслами». По сути, Иран выразил возмущение, напомнив инспекторам о том, что приходится ещё раз говорить о необходимости «обеспечить полную защиту» переданной им конфиденциальной информации. Делегация Тегерана отказалась раскрывать детали того, получат ли инспекторы доступ на военный объект, где, по общему мнению, проводились ядерные испытания. Накануне сентябрьского голосования в Конгрессе США это повысило воспринимаемую вероятность срыва мирного процесса. Часть англосаксов, будто недовольная мирным результатов переговоров, выглядит готовой дорого заплатить за высокомерие. Несмотря на риторику Тегерана, посол США, в частности, попросил персов уладить все остающиеся вопросы до 15 октября. На деле, американцы желают Ирану, конечно, мира (который стал одним из главных завоеваний Обамы во внешней политике), потому что 15 декабря инспекторы ещё должны представить отчёт, посвящённый выполнению Ираном условий соглашений. Но, так или иначе, в рынке всё же пока учитывается вероятность того, что Иран не увеличит добычу нефти.

Как бы поддержали общую тенденцию к устным интервенциям представители Ирана и Норвегии. Министр нефтяной промышленности Норвегии пытался заговорить цену нефти комментариями о том, что ждёт возвращения топливного сектора к росту и существенного подорожания сырья. Для Норвегии это естественно, так как там под угрозой не отдельный регион, а значительная часть экономики, но настоящий рост сектора в мире начнётся только при повышении ставок ФРС.

Что касается Ирана, то он поспешил откреститься от своей вины в нынешнем падении цен на нефть, обещав поддержать созыв чрезвычайной конференции по борьбе против резкого падения цен на нефть марки Brent. На деле, впрочем, этот шаг вполне в духе восточной дипломатии, обычно избегающей прямых признаний, и свидетельствует о том, что конференция ОПЕК вряд ли сможет договориться о сокращении добычи.

В понедельник индекс ММВБ уже побывал на минимуме 1603,72, и в среду вполне может вернуться если не к этому минимуму, то к 1625 пунктам. Индекс РТС, который в начале недели был на 708,25 пункта, при этом упадёт до 725. Курс доллара снова испытает на прочность 70, и евро – 80 рублей при возобновлении устных интервенций со стороны тех, кому выгодно снижение цен на нефть.