ФРС вновь посылает негативные намеки

Перед открытием торгов в России сегодня сложился слабо негативный внешний фон. После бурного взлёта накануне котировки нефти марки Brent в понедельник теряют более 1%.  Негативные настроения царят вначале недели и на азиатских площадках, опять всему виной Китай. По данным источников Bloomberg, китайский регулятор рынка ценных бумаг потребовал от брокеров увеличить отчисления в фонд поддержки рынка акций, а также активизировать выкуп собственных бумаг, но это шаг пока никак не может исправить ситуацию. Похоже, чем больше китайский регулятор пытается успокоить инвесторов, тем больше он теряет доверие, а козырей в рукаве почти не остаётся. 

Ключевым событием последних дней стал завершившийся ежегодный симпозиум в Jackson Hole. В этом году вместо главы ФРС Джанет Йеллен поехал с докладом её заместитель Стенли Фишер. Самое интересное, что Фишер всегда был против раннего повышения ставок и говорил, что торопиться с этим точно не нужно, но его заявления возможно многие расценят как прямой намёк на более раннее ужесточение денежно кредитной политики.  На симпозиуме Стенли Фишер заявил, что ФРС пора повышать ставку уже в сентябре и не стоит ждать целевых уровней по инфляции и боле чётких сигналов. Раз Фишер даёт такие намёки, значит ФЕД боится упустить момент для повышения ставки и боится потерять доверие, так как потом точно будут дела в экономике США хуже и ФРС это понимает. Если ставку в сентябре поднимут, то всё равно в следующем году запуска QE-4 штатам не избежать. 

Раз риски повышения ставки в США уже в сентябре вновь начали расти, то всем фондовым рынкам трудно будет в ближайшие три недели показывать восходящую динамику. Любые хорошие данные по экономике США теперь будут расцениваться негативно, а слабые данные вряд ли будут трактоваться инвесторами в пользу оптимизма. 

Российский рубль на предстоящей неделе вновь имеет высокие шансы растерять все отвоёванные позиции последних дней.  В паре с американским долларом в ближайшие дни вновь стоит готовиться к отметкам 67-68, а если коррекция на рынке нефти усилится, то и отметки 69-71 будут вполне реалистичными.  Если ФРС США 18 сентября решится на повышение ставки, то в этом случае российский рубль будет устанавливать  новые исторические антирекорды вплоть до отметки 75. 

Если в целом оценивать отношение инвесторов ко всем развивающимся рынкам, то оно остаётся явно негативным.  Риски торможения китайской экономики и риски повышения ставки в США будут в ближайшие недели и месяцы дальше оказывать давление на все сырьевые активы и валюты развивающихся стран. Что же касается российского фондового рынка, то уже 14 недель подряд наблюдается беспрерывный отток капитала из российских акций. Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, с 20 по 26 августа 2015 года стал рекордным с начала года и составил $433,4 млн против $110,7 млн оттока неделей ранее. 

На текущий момент рублёвый российский индекс ММВБ вновь находится в диапазоне сильного технического сопротивления 1700-1730 пунктов, откуда высока вероятность ещё одной волны снижения.  Ближайший сильный диапазон поддержки по-прежнему находится в диапазоне 1600-1620 пунктов. Сейчас увеличивать долю рисковых активов в своих портфелях уже поздно, поэтому долгосрочным инвесторам лучше занять выжидательную позицию вплоть до 18 сентября. Спекулянтам лучше сейчас полностью выходить из акций и краткосрочно можно делать ставку на небольшое снижение.