По сообщению агентства Bloomberg , Газпром назначил четыре западных инвестиционных банка организаторами нового размещения еврооблигаций на сумму до 1 млрд. евро, которое планируется в октябре. Это второе объявление о потенциальном размещении в 2П15 долговых бумаг российской компании, имеющей рейтинг инвестиционной категории - вчера руководство Норильского Никеля сообщило на телефонной конференции, что в течение двух недель представители компании проведут встречи с инвесторами, чтобы оценить интерес к новому размещению. Если оба первичных размещения состоятся (что, естественно, зависит от состояния рынка, которое нельзя назвать стабильным), за ними могут последовать размещения новых выпусков других российских эмитентов, против которых не действуют ограничения на привлечение финансирования на рынках капитала. В течение более чем года российские компании сокращали долговую нагрузку и частично рефинансировали погашение внешнего долга за счет кредитов от зарубежных или российских банков. Количество выпусков российских бумаг на рынке сократилось, они стали менее ликвидными, и у бумаг большинства освещаемых нами компаний рейтинговых категорий ВВ/BBB- в бумагах с погашением через пять-семь лет вполне приемлемая рыночная доходность для привлечения нового финансирования. Мы не думаем, что Газпрому или Норильскому Никелю придется платить значительную премию за возвращение на первичный рынок.
Перспективы рефинансирования Газпромом своих краткосрочных обязательств никаких опасений вызывать не могут - без учета Газпром нефти он располагает $18 млрд. денежных средств при объеме краткосрочного долга $8 млрд. Большая часть этих обязательств - банковские кредиты, которые компании будет несложно пролонгировать.
Тем не менее Газпром традиционно предпочитает заменять облигации с истекающим сроком погашения новыми бумагами. В 4К15 истекает срок погашения облигаций компании на сумму $1,7 млрд. Предпочтительной валютой нового размещения может быть евро, но это не обязательно - возможно, компания также захочет оценить интерес потенциальных инвесторов к размещениям и в других валютах на ближайшее будущее. Потребность Газпрома в рефинансировании достигнет пика в 2016-2018 году: по нашим оценкам, к концу 2018 компании необходимо будет увеличить чистый долг не менее чем на $35 млрд., чтобы реализовать все основные инвестиционные проекты и выполнить обещание повысить дивиденды.
Конечно, Газпром может сэкономить на выплатах акционерам и скорректировать инвестиционные планы в соответствии с реальностью, но потребность компании в привлечении новых заимствований (помимо необходимости в рефинансировании имеющегося долга) в любом случае существенно возрастет в ближайшие годы.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
