Учитывая негативную динамику сырьевого рынка, последовавшую за периодом продолжительного роста, а также сокращение среднего класса и отсутствие радикальных реформ, инвесторы достаточно скептически настроены по отношению к России. Принимая во внимание эти опасения, мы проанализировали инвестиционные возможности на российском рынке в настоящем и будущем.
- На падающем сырьевом рынке возможны отскоки. Несмотря на то что сырьевой цикл вступил в нисходящую фазу, даже в такой ситуации могут появиться прекрасные торговые возможности. Кроме того, обычно акции компаний сырьевого сектора начинают демонстрировать опережающую динамику раньше, чем заканчивается падение сырьевых цен, и когда излишек мощностей будет ликвидирован, снова начнется восходящая фаза цикла.
- Российские бумаги дешевы и отличаются склонностью к резким колебаниям. С учетом того, что коэффициенты "цена/прибыль" и "цена/капитал" сейчас ниже уровней 6,0 и 0,6, это открывает интересные инвестиционные возможности, даже при цене нефти около $50/барр. Так, с начала года российский рынок рос быстрее, чем рынок США, поскольку инвесторы в начале года уже заложили в цены негативный сценарий.
- Компании меняются, адаптируясь к новой реальности. Они сокращают затраты, более эффективно распределяют капитал, пользуются возможностями для импортозамещения и адаптируются к снижению покупательной способности населения.
- Позиции российских экспортеров достаточно сильны. Даже до падения рубля большинство экспортеров уже находилось в нижней четверти глобальной кривой издержек, и ослабление российского рубля для многих из них нивелировало падение цен на сырье. Мы считаем привлекательными компании, которые в дополнение к этому фактору эффективно распределяют денежные средства (НОВАТЭК), экспортируют технологичные продукты (Luxoft и EPAM Systems) или занимают уникальную нишу на рынке (ФосАгро).
- Области возможностей для российских эмитентов. Такие компании как Магнит, X5 Retail Group, Группа ЛСР, Группа "Эталон", М.Видео и Глобалтранс способны продолжать увеличивать долю на рынке, а у таких компаний как Московская биржа еще есть возможности роста за счет увеличения объемов рынка.
- Снижение конкуренции среди инвесторов. За последние четыре года дневной объем торгов сократился более чем на 80%, что открывает возможности для искушенных инвесторов, оставшихся на рынке. Те, кто не ушел с него в 1998 году, были щедро вознаграждены.
- Российская экономика может пережить шторм. В отличие от других нефтяных экономик, Россия быстро отреагировала на снижение цен на нефть, а слабый рубль, наличие резервов и потенциал внутренней экономики обеспечили ей хорошую защиту.
- Реформы однажды начнутся. Цикл реформ следует за сырьевым циклом с отставанием в несколько лет. Таким образом, отсутствие радикальных реформ в настоящее время - скорее следствие высоких сырьевых цен в недавнем прошлом. Вполне обоснованно ожидать, что в дальнейшем ситуация изменится, хотя сроки по-прежнему неясны.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
