ОФЗ: пассивные торги

Торговая активность на рынке ОФЗ вчера снизилась в отсутствие существенного спроса со стороны как локальных инвесторов, так и нерезидентов. К концу сессии небольшой подъем наметился на дальнем отрезке кривой, закрывшемся в плюсе примерно на 0.4 пп. В частности, ОФЗ-26212 завершил торги с доходностью 11.0% (минус 6 бп), а доходность ОФЗ-26214 понизилась на 8 бп, до 11.35%. Короткие облигации, наоборот, подешевели, и в результате спред на отрезке 10 лет – 2 года уменьшился по итогам торгов на 5 бп, до минус 18 бп.

Между тем имелись все предпосылки для еще одного успешного дня на рынке ОФЗ: на фоне восстановления цен на нефть рубль укрепился к доллару примерно на 0.5%, а на других развивающихся рынках локального долга наблюдалось заметное восстановление. Правда, следует отметить, что на прошлой неделе ОФЗ по своей динамике опередили большинство сопоставимых бумаг развивающихся рынков, а в целом российский рынок на протяжении последних трех недель выглядел лучше по сравнению с большинством развивающихся рынков.

Таким образом, некоторая пауза в динамике рынка представляется логичной, особенно учитывая, что в последнее время carry в ОФЗ немного уменьшился, что в определенной степени сдерживает спрос со стороны локальных игроков.