Индекс ММВБ находится в состоянии перекупленности в результате масштабного недельного повышения

Мы ожидаем открытия рынка с несущественным отклонением по индексу ММВБ, в диапазоне 1725-1730 п. Ближайшими значимыми поддержками станут уровни 1720, 1700 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1740, 1750 п.

Несмотря на умеренно-позитивный внешний фон, мы не ожидаем существенного подъема индекса ММВБ в первой половине дня. В пользу охлаждения покупок говорит некоторое понижение фьючерсов на российские голубые фишки в ходе пятничной вечерней сессии. Кроме того, индекс ММВБ находится в состоянии перекупленности в результате масштабного недельного повышения. 

Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня участники локальных торгов будут привычно ориентироваться на динамику изменения стоимости фьючерсов на нефть и на характер движения западных фоновых индексов.

Сегодня не стоит исключать начало формирования волны распродаж российских акций, вызванной фиксацией быстрой прибыли, полученной на прошлой неделе.   

В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+2.32%) и РТС (+3.45%) сильно повысились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Мы вновь наблюдали опережающий подъем индекса РТС под влиянием продолжившегося укрепления рубля по отношению к доллару США. Таким образом, российский рынок закрылся с повышением пять день подряд, что заставляет задуматься о приближении назревшего коррекционного спада.

Основной причиной масштабного недельного прироста индексов ММВБ и РТС является одновременное улучшение настроений на нефтяном рынке, обусловленное геополитическими, а впоследствии уже и техническими факторами. Вместе с тем, наметившийся рост стоимости нефтяных фьючерсов не может развиваться безоткатно и длиться бесконечно. Ближайшими сильными сопротивлениями для контрактов на нефть сорта Brent выступают отметки $54, $55. Вблизи указанных уровней с высокой долей вероятности состоится краткосрочный или среднесрочный разворот вниз. Поэтому во многих российских акциях в начале текущей недели может начаться фиксация быстрой прибыли.

Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ5) пришли в состояние бэквордации величиной в 10 п., или 1.1% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка заметно ухудшили оценку среднесрочных перспектив индекса РТС.

На фоне масштабного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия. 

Продолжившийся среднесрочный рост стоимости фьючерсов на нефть стимулировал в первую очередь покупки ликвидных акций нефтегазового сектора: ЛУКОЙЛ (LKOH RM, +4.63%), "Роснефть" (ROSN RM, +5.53%), "Татнефть"-ао (TATN RM, +3.03%). Некоторым позитивом для них стало прояснение ситуации с анонсированным увеличением налоговой нагрузки. Пока правительство решило лишь отменить планировавшееся ранее понижение экспортной пошлины на нефть в 2016 году. Однако эта тема окончательно еще не закрыта. Стало известно, что может быть принят закон о введении налога на финансовый результат в нефтяной отрасли. По мысли разработчиков, новый налог позволит изымать сверхприбыль от разработки высокорентабельных нефтяных месторождений. 

Среди голубых фишек вновь лучше рынка выглядели представители финансового сектора: Сбербанк-ао (SBER RM, +3.20%), Сбербанк-ап (SBERP RM, +2.74%), ВТБ (VTBR RM, +2.70%). Они продолжили пользоваться спросом благодаря масштабному недельному укреплению рубля по отношению к доллару США. Дополнительным позитивом для акций «Сбербанка» остается недавняя публикация результатов финансовой деятельности эмитента за 9 месяцев 2015 года по РСБУ, которая оказалась несколько сильнее средних ожиданий участников рынка.

Существенно хуже рынка торговались акции розничной торговой сети "Магнит" (MGNТ RM, +0.29%). Поводом для явного охлаждения интереса к этим бумагам послужила публикация неаудированных результатов деятельности эмитента за сентябрь 2015 года. Инвесторов и спекулянтов разочаровало сообщение ритейлера о приросте рублевой выручки за сентябрь на 19.31% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. С начала года рублевая выручка «Магнита» увеличилась на 26.99%. Таким образом, по итогам сентября месяца мы вновь наблюдаем замедление темпов прироста выручки компании в рублях, что представляется весьма тревожным фактом. Напомним, что в августе 2015 года прирост рублевой выручки по сравнению с августом 2014 года составил 20.76%.

По-видимому, текущее падение темпов роста выручки является тенденцией для крупных продуктовых сетей. Похожая картина сложилась и в розничной сети "Дикси". Рост ее рублевой выручки в августе составил 12.9%, против прироста в размере 20.2% нарастающим итогом с начала года. 

Отметим также явную слабость акций производителей минеральных удобрений: "Уралкалий" (URKA RM, +0.22%), "ФосАгро" (PHOR RM, -4.67%), "Акрон" (AKRN RM, -5.22%). Негативом для этих бумаг стало сообщение о том, что президент РФ Владимир Путин в ходе встречи с губернатором Мурманской области Мариной Ковтун пообещал вместе с правительством проработать вопрос целесообразности повышения экспортных пошлин на апатитовые концентраты. По-видимому, эта тема обсуждается в связи с недавним принципиальным решением об изъятии у экспортеров части дополнительной прибыли, образовавшейся в результате ослабления рубля.

Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent повысились в цене на 0.6%. Китайский индекс Shanghai Composite прибавил 4.2%. Гонконгский Hang Seng прибавил 1.1%.

Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как позитивный.