Потеря связи между курсом доллара к рублю и ценой нефти несколько настораживает

Российская валюта продолжает торговаться в отрыве от динамики нефтяного рынка. Вчера небольшое снижение цен на нефть не помешало российской валюте заметно укрепиться, что, вероятно, связано с рядом как внутренних, так и внешних причин. По итогам четверга курс бивалютной корзины снизился на 1.65 руб. до 65.19 руб. Курс доллара составил 61.40 руб. (-1.31 руб.), курс евро – 69.82 руб. (-2.08 руб.). На международном валютном рынке евро нивелировал рывок укрепления доллара в среду. Данные по дефляции в США были компенсированы сильной статистикой с рынка труда США и осторожными заявления представителей ЕЦБ о недостаточном ценовом давлении. В результате основная валютная пара снизилась на 1 фигуру до $1.1380. 

Рубль вместе с малазийской и индонезийской валютой входят в тройку наиболее сильных валют развивающихся экономик. В то же время, раскорреляция между курсом доллара к рублю и ценой нефти несколько настораживает, поскольку снижение рублевой цены нефти выглядит недопустимым для российской экономики, а значит, и для инвесторов. Причиной такого поведения может служить улучшившийся внешний фон: инфляционные данные и не слишком позитивная статистика за сентябрь в США фактически сковывает руки Федрезерву, тогда как европейский Центробанк все активнее культивирует идею расширения количественных стимулов. В итоге всё это приводит к улучшению ожиданий на финансовых рынках и покупке рискованных активов. Среди внутренних причин стоит выделит стартовавший налоговый период, который совпал с не слишком благоприятной конъюнктурой денежно-кредитного рынка. 

На наш взгляд, текущее самостоятельное движение рубля не продлится долго. Инвесторы следят преимущественно за рублевой ценой нефти, которая сейчас находится на локальных минимумах. Таким образом, развитие налогового периода и улучшение настроений на внешних рынках может создать благоприятные условия для наращивания валютных позиций.