Сможет ли Драги ослабить евро?

Рынок воспринял вчерашнее заявление Банка Канады  как демонстрацию осторожного подхода, хотя процентные ставки отреагировали на него весьма сдержанно (движение на два базисных пункта по двухлетним облигациям). В целом, можно сделать вывод, что банк занимает выжидательную позицию, поскольку резкое сокращение в секторе природных ресурсов сводит на нет положительную динамику в других сегментах.

Банк также прогнозирует темпы роста на нижней границе предыдущего оценочного диапазона, и считает, что для возврата к потенциальным значениям понадобится «длительный период времени» — приблизительно до середины 2017 года.

В целом, рынок не ждет изменения ставки в ту или иную сторону в обозримом будущем, хотя не исключено, что регулятор может снизить ставку в конце 2016 года. USDCAD немного вырос на новостях и преодолел сопротивление в области 1,3050.

Сегодня внимание рынка сместится на заседание Европейского центрального банка, при этом предполагается, что мы можем рассчитывать на довольно осторожные комментарии Драги на пресс-конференции, но не на фактические меры, направленные на расширение программы количественного смягчения.

Это значит, что чуть менее пессимистичный тон на пресс-конференции, не предполагающий однозначное расширение стимулов на декабрьском заседании, будет истолкован как «агрессивный» сценарий и приведет к росту евро, тогда как реальные меры в контексте последних комментариев ЕЦБ и позитивного отчета по банковскому кредитованию также станут большой неожиданностью.

Интересно, раскроет ли регулятор подробности того, какими могут быть следующие шаги, поскольку в текущих условиях, учитывая то, что в рамках QE покупается больше облигаций, чем выпускается, будет сложно действительно существенно расширить стимулы.

Простое продление программы сверх срока окончания, установленного сейчас на сентябрь 2016 года, -  не слишком эффективное решение, и вряд ли оно повлечет за собой какие-то реальные последствия.