Марио Драги подтолкнул фондовые индексы наверх, но сырье не растет

Заявление М.Драги о том, что в декабре ЕЦБ переоценит программу выкупа активов было воспринято рынком как фактическое объявление о расширении программы количественного смягчения. Евро провалилось, фондовые индексы взлетели наверх. Хотя никаких обещаний дано не было, инвесторы ждали подобных заявлений. Вероятное повышение процентной ставки ФРС США (произойди оно до конца года, или в 1 кв. 2016 г) в глобальном масштабе необходимо как-то компенсировать. Поэтому и сильны ожидания того, что два других мировых центробанка – ЕЦБ и Банк Японии расширят свои нетрадиционные меры, тем более, что в этих экономиках по-прежнему сохраняются проблемы и дополнительное стимулирование не повредит.

Мы абсолютно не уверены, что именно в декабре ЕЦБ будет принимать решения, но тон заявлений его главы однозначно указывает тренд направления политики – скорее смягчать, чем ужесточать. Именно повторное указание направления привело к падению пары евро-доллар на 2 «фигуры» в ходе вчерашних торгов и росту оптимизма на фондовых площадках. 

Однако, на что стоит обратить внимание. Вслед за оптимизмом на рынке акций, мы не увидели столь же бурной реакции на сырьевых рынках. Brent по-прежнему ниже $49, медь также не торопится расти. Опасения замедления темпов роста глобальной экономики сдерживает даже спекулятивный рост цен на commodities Соответственно, и реакция российского рынка акций, являющегося в значительной степени производной от конъюнктуры сырьевых рынков, обещает быть не столь выраженной. Продолжаем наблюдать за консолидацией Индекса ММВБ в диапазоне 1690-1740 пунктов.