Продажи часов от Apple Watch будут расти как на дрожжах

Решение ФРС не повышать ставку куда важнее первой оценки ВВП США за 3-й квартал 2015 года, которая выйдет в четверг в 15:30 мск.  Решение сопровождалось сигналами о переходе к более спокойному наблюдению за негативной международной средой, повышением оценки темпов роста до умеренных, а также определением как устойчивого роста розницы и инвестиций в основные фонды. Воспринимаемая вероятность повышения ставок ФРС в этом году, учтённая в котировках рынка, выросла уже до 43%.

Данные по ВВП уже не главное, когда понятно, что Америка нулевых и десятых годов намного хуже Америки девяностых. Главное, что в любой ситуации в США остаются ликвидные акции, потому что объём торгов там большой, и что до сих пор, есть компании, которые зарабатывают. При этом ожидаемое всеми ещё с конца восьмидесятых сокращение прибыли у американских юрлиц пока, мягко говоря, не повсеместное.

На хорошую отчётность у компаний США есть два варианта реакции. Если сокращается доля рынка, то возможны просадки на больше чем 2%, на таких снижениях рационально брать бумагу с хорошим потенциалом доходности и стабильной продуктовой линейкой. Например, биотех Gilead Sciences (Nasdaq: GILD) показал в последнем квартале рост прибыли до $3,22 на акцию вместо ожидавшихся $2,87 против прошлогодних $1,84, увеличение продаж в целом достигало 37,3% в год, но выручка от лекарства против гепатита С сокращалась, и это подпортило картину. Но в борьбе за свои патенты у компании есть успехи, благо завершение патента на лекарство не приводит к автоматическому прекращению прав на его ингредиенты. В ближайшем будущем позициям Gilead Sciences ничего не угрожает, и поэтому вполне можно ждать роста бумаг GILD до 124$ в течение квартала.

Если видимых дефектов у компании не обнаружено, в этом случае рост на 10% возможен сразу. Например, вчера можно было сделать больше 7% в день на бумагах Northrop Grumman (Nyse: NOC), доход которой неожиданно увеличился до $2,75 на акцию вместо ожидавшегося падения с $2,26 до $2,19. А завтра в центре внимания окажется наша портфельная компания Neurocrine Biosciences (Nasdaq: NBIX), от которой ждут увеличения убытка до 31 цента на акцию с 21 цента годом ранее. Мы считаем прогноз по Neurocrine чересчур низким и вследствие этого видим потенциал роста у данной акции в пределах 5%. Конечно, производство пока приносит негативный финансовый результат, и более значительное подорожание маловероятно. Но преимущество разнообразия в портфелях в том, что если держать в этих акциях 2% своих сбережений, то при 5%-ном росте акции, стоимость портфеля повысится на 0,25%. В то же время при 5%-ном падении стоимость портфеля снизится всего на 0,25%.

Из других интересных бумаг можно упомянуть производителя солнечных батарей First Solar (Nasdaq: FSLR), от которого ждут двойного улучшения финансового результата (с $0,87 до $1,62), сервис онлайн-бронирования Expedia (Nasdaq: EXPE - прогноз $2,01 при прошлогоднем значении $1,93), поисковик Baidu.com (Nasdaq: BIDU - 1,29 против $1,90), табачную компанию Altria (Nyse: MO – 0,75 против 0,69$). От медицинского страховщика Aetna (Nyse: AET) ждут сокращения прибыли до $1,75 с $1,79. Из телекомов важно обратить внимание на производителя разведывательных систем L-3 Communications (Nyse: LLL – $1,82 против $1,85) и оператора вышек связи American Tower (Nyse: AMT - $1,16 против $1,15), Alcatel-Lucent (Nyse: ALU – 4 цента против 0 центов). Все эти компании – настоящая возможность для заработка.

Важной темой для трейдеров остаётся отчётность Apple. Если и есть в отчётности Apple (Nasdaq: AAPL) факты, которые цепляют, то их всего два, но каких! Во-первых – это рекорд по доле пользователей Android, перешедших на iOS. Во-вторых, компания (имеет 25 магазинов на весь Китай и, возможно, поэтому) не видит признаков замедления в КНР. Впрочем, и этого достаточно для повышения доверия долгосрочных инвесторов. iPhone в Китае как Prada или Rolex, и чем глубже будут экономические проблемы в мире, тем ближе для миллионов бедных в Китае iPhone станет к аналогу Ferrari как подарка, отражающего стремление, как минимум, к долгосрочным отношениям.

В 2015-м финансовом году Apple обновила рекорд годовой прибыли. $53,84 млрд против предыдущего рекорда, $45,22 млрд, установленного Exxon Mobil в 2008 году. В общем, ожидаемый факт, потому что сама компания ждала выручку от $49 до $51 млрд, и прогноз аналитиков был $50,8 млрд, но многие не верили в его реализацию. Обычно выручка с июля по сентябрь у Apple слабенькая, и в этом отчётном квартале спасли только предзаказы на новые модели iPhone (6s и 6s Plus). Но уж больно убедительно выглядят рекордные для 4-го квартала продажи iPhone – 48 млн штук. Да и выручка за вычетом себестоимости впечатлила - 39,9% от общих продаж (ожидалось 38,5-39,5%). Кроме этого новый прогноз Apple предполагает в 1-м квартале 2016 финансового года выручку от 75,5 до 77,5 млрд $, лучше, чем думали раньше.  Из-за всего этого на акциях "яблочной компании" вчера можно было заработать около 1,5-2% в день.

В будущем наша компания видит возможность для роста бумаг Apple ещё на 10-15% в течение квартала, и на 20% - в течение полугода. Во-первых, 62% выручки вне США, на Китай приходится $12,52 млрд, вдвое больше, чем годом ранее. Во-вторых, вероятно, продолжится агрессивная программа по выкупу акций, которая уже дала рост EPS до 1,96 с 1,42$. В-третьих, Apple растёт быстрее мировой экономики (выручка +22% в год) и адаптируется к изменениям. В-четвёртых, Apple торгуется хуже конкурентов из сферы потребительских товаров, у которых цена к прибыли 26,3х, в то время как у Apple – 13,2x. Многие покупали iPhone 6 с двухлетними контрактами и 6S с годовыми контрактами, так что и те и другие войдут в число покупателей новых моделей в следующем году. Главное же то, что компания своевременно выходит на рынок, и отсюда и рентабельность, и рост.  И уж совсем просто, iPhone 7 будет успешнее iPhone 6S, потому что 6S, с нашей точки зрения (знаю, тут найдутся оппоненты) не очень удачная модель.

Помимо очевидных факторов роста (выход на массовый рынок бедных, новые модели iPhone) есть целый ряд моментов, не в полной мере прочувствованных рынком. Например, наша компания ожидает, что продажи часов от Apple Watch будут расти как на дрожжах. Отсутствие в отчётности Apple информации по часам объясняется позиционированием таких товаров, как часы, телевидение, наушники и колонки, в общую категорию, продажи по которой выросли на 61% до 3,04 млрд $. На наш взгляд, эту общую категорию можно воспринимать как некий стратегический запас.