Пятничная коррекция в евробондах РФ несоизмерима с падением нефтяных цен

В пятницу в российском сегменте долларового долга торги начались на уровнях закрытия четверга, и большую часть дня цены менялись мало. Рынок не отреагировал на произошедшее накануне резкое снижение нефтяных котировок. Ближе к вечеру нефть вновь начала дешеветь, при этом цена барреля марки Brent вплотную приблизилась к уровню 43,5 долл./барр. – минимуму с августа нынешнего года, когда нефть упала до 42,2 долл./барр. На этом фоне российские евробонды тоже начали двигаться вниз, однако по итогам пятницы длинные суверенные выпуски Russia’42 (YTM 5,8%) и Russia’43 (YTM 5,9%) потеряли лишь 0,4 п.п. от номинала, что явно несоизмеримо с масштабом падения цен на нефть. Видимо, инвесторы пока не верят в долгосрочное снижение цен на нефть и в ближайшие дни ждут отскока, поэтому и не спешили продавать российские бумаги на прошлой неделе. Однако фундаментальные факторы, такие как, например, рост запасов до рекордных уровней, свидетельствуют в пользу снижения цены черного золота. Пятилетний CDS-спред РФ в пятницу расширился на 14 б.п. до 293 б.п., что является почти трехнедельным максимумом. Доходность 10 UST в пятницу продолжила снижаться и составила 2,27% против 2,31% днем ранее.

Корпоративные евробонды подешевели также умеренно

В корпоративном сегменте снижение цен в пятницу также было весьма скромным. В нефтегазовом секторе котировки упали в среднем на 0,3 п.п. от номинала. Бумаги госбанков SBERRU’23 (YTM 7,4%), VEBBNK’22 (YTM 6,6%) и VEBBNK’23 (YTM 6,6%) потеряли по полпроцентных пункта, остальные банковские евробонды первого эшелона подешевели меньше. Во втором эшелоне цены изменились мало, котировки выпусков Вымпелкома лишились не более 0,1 п.п. от номинала. Сегодня утром внешний фон преимущественно негативный, рынки Азии, за исключением китайского, снижаются, фьючерсы на американские индексы тоже в минусе.