Банк России аккуратно регулирует уровень ликвидности

Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера повысилась на 11 бп (до 11.43%), хотя срок уплаты наиболее крупных налогов еще не наступил. Банк России на аукционе недельного репо увеличил лимит до 990 млрд руб. При спросе в 1.7 трлн руб. предложенные средства были размещены в полном объеме. Средневзвешенная ставка сложилась на уровне 11.77%. Таким образом, сегодня в систему дополнительно поступит 220 млрд руб. ликвидности, но одновременно на 100 млрд руб. сократится объем средств на депозитах Федерального казначейства. В рамках однодневного репо банки вчера заняли у ЦБ 92 млрд руб.

Корсчета банков в Банке России на данный момент составляют 1.3 трлн руб., что является приемлемым уровнем, поскольку резервов, сформированных банками в текущем периоде усреднения (около 1.45 трлн руб.), достаточно для выполнения нормативов. Однако отток средств еще на 100–150 млрд руб., на наш взгляд, окажет на денежный рынок заметное давление и даже может подтолкнуть ставки к верхней границе коридора ставок ЦБ. Правда, срок уплаты НДС и НДПИ наступает только в следующую среду, и в случае необходимости у Банка России будет возможность увеличить предложение ликвидности.

Ставки NDF на отрезке 6–9 месяцев на фоне укрепления рубля понизились на 20 бп, однако месячная ставка осталась на уровне 11.7%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа закрылись без изменений. Короткие ставки процентного свопа понизились примерно на 15 бп.