Ставка Банка России останется неизменной, на уровне 11%

По данным Росстата, инфляция за неделю с 23 по 30 ноября сохраняется на уровне 0,1%. Годовая инфляция составила 14,9% против 15,4% на начало ноября и 15,6% на начало октября. Можно говорить, что наметилась тенденция к замедлению инфляции, которая могла бы создать предпосылки для снижения ключевой ставки Банком России на последнем заседании в декабре.

Тем не менее мы видим отложенные инфляционные риски, обусловленные планируемым вводом в действие ограничений на импорт плодоовощной продукции из Турции. Учитывая, что данное ограничение вступит в силу в начале 2016 года, инфляционные риски, связанные с его вводом, реализуются с временным лагом 2-3 месяца.

Кроме того, по нашим оценкам, в декабре 2015 года возрастут инфляционные ожидания. Если непосредственный вклад в инфляцию от временного повышения потребительских цен в связи с необходимостью замещения ввозимой из Турции продукции будет реализован в начале 2016 года, то эффект на инфляционные ожидания проявится уже сейчас и, согласно нашим расчетам, составит порядка 1,0-1,5 п.п. в декабре.

В связи с этим мы ожидаем, что на декабрьском заседании Банка России приоритет таргетирования инфляции будет сохранен, а ключевая ставка останется неизменной на уровне 11%.