Евро-доллар ходит по лезвию ножа

Основные валюты вчера были в центре внимания: EURUSD курсировал между циклическими минимумами и областью чуть выше 1,0600, а фунт сдавал позиции против доллара и евро (движение EURGBP выступило в роли главного катализатора, однако прорыв психологически значимого уровня 1,5000 в паре GBPUSD также заслуживает внимания).

Канадский доллар укрепился по всему спектру рынка несмотря на резкое снижение цен на нефть, поскольку Банк Канады в своем последнем заявлении проигнорировал слабые данные и сохранил беспечный и относительно оптимистичный прогноз. Трейдеры CAD и NOK ждут итогов завтрашнего заседания ОПЕК, чтобы определиться с дальнейшей динамикой.

Вчера вечером глава ФРС Джанет Йеллен подтвердила намерение ЦБ поднять ставку на декабрьском заседании, а Бежевая книга ФРС оставила весьма благоприятное впечатление о том, что касается экономической активности в США (хотя в некоторых регионах активность улучшилась по сравнению с предыдущим годом, но не оправдала ожиданий по текущему кварталу).

Сегодня Йеллен снова выступает, однако вряд ли на этот раз ее комментарии станут откровением, кроме того, доллар сейчас сильно зависит от экономической статистики. В этом смысле сегодняшний отчет по индексу ISM по сектору услуг - важная публикация перед завтрашним не менее важным отчетом по уровню занятости, безработице и заработным платам.

ЕЦБ прямо по курсу

Наконец-то сегодня состоится заседание Европейского центрального банка, рынок закладывает в цену снижение ставки по депозитам, по меньшей мере, на 10 базисных пунктов. Некоторые отмечают, что нынешняя "двухуровневая концепция" заставит банки с большими резервными средствами на счетах в ЕЦБ платить штрафные проценты, но станет ли об этом известно в 1245, до пресс-конференции, которая состоится в 1330?

Снижение ставки по депозитам также позволит ЕЦБ покупать больше государственных облигаций, и больше бумаг будут подпадать под программу покупки, поскольку их доходность окажется выше нового минимума.

Ряд аналитиков полагает, что регулятор увеличит ежемесячный объем покупок до 75 млн евро, однако, на наш взгляд, это маловероятно, поскольку и при 60 млн мы испытываем проблемы с ликвидностью. Скорее ЕЦБ добавит в свой список покупок другие инструменты, например, муниципальные облигации, чтобы довести общий объем до 75 млн.

Возможно, мы узнаем и о каких-то других "секретных ингредиентах"  (связанных со списанием плохих долгов с банковских балансов), которые, на самом деле, окажут на инвесторов наиболее сильное впечатление, даже если ЕЦБ на них просто намекнет. Это важный фактор, который позволит предположить, что сегодняшнее решение не является последним самым отчаянным планом регулятора, и на следующих заседаниях могут быть приняты дополнительные меры.

В конечном счете, все будет зависеть от реакции, она покажет, что из того, что Драги и компания предложат нам сегодня, уже учтено в ценах. Мы рассчитываем на снижение EURUSD, хотя не исключаем вероятность роста, если ЦБ не оправдает ожиданий.

Также обратите внимание, что первая реакция на решение по ставке в 1245 может не подтвердиться пресс-конференцией Драги в 1330.