МОСКВА, 3 дек - ПРАЙМ. Минфин РФ удачно разместил облигации федерального займа (ОФЗ) на фоне высокого спроса на бумаги с фиксированным купоном, говорят трейдеры. Впрочем, игру на аукционе по классическим ОФЗ (с фиксированным купоном) мог сделать один участник, оценили эксперты.
Минфин разместил в полном объеме предложенные ОФЗ серии 29011 с погашением в январе 2020 года на 7 миллиардов рублей, спрос превысил предложение в 3,7 раза и составил 26,046 миллиарда рублей, средневзвешенная доходность - 14,28% годовых.
Минфин в среду также разместил в полном объеме предложенные ОФЗ серии 26207 с погашением в феврале 2027 года на 7,2 миллиарда рублей, спрос превысил предложение более чем вдвое и составил 15,335 миллиарда рублей, средневзвешенная доходность - 9,47% годовых.
Таким образом, Минфин выполнил квартальный план по размещению долгосрочных облигаций, и до конца года осталось разместить только бумаги сроком обращения до 5 лет на сумму 21 миллиард рублей и выпуски сроком обращения 5–10 лет на 34 миллиарда, оценили аналитики компании "ВТБ Капитал".
Один участник сделал игру
Аукционы Минфина прошли успешно: удалось реализовать весь предложенный объем 14,2 миллиарда рублей без предоставления какого-либо ценового дисконта к вторичному рынку, отмечают аналитики Райффайзенбанка.
Аналитики компании "ВТБ Капитал" отметили, что, итоги аукциона по размещению классических ОФЗ 26207 оказались довольно неожиданными: кто-то купил весь предложенный объем облигаций на сумму 7,2 миллиарда рублей с премией в цене где-то 50–70 базисных пунктов к вторичному рынку.
Возможно, что помогло заявление Банка России о том, что он в случае реализации рыночных шоков и расхождения уровня кривой доходности облигаций федерального займа с фундаментальным уровнем может выйти на открытый рынок для покупки ОФЗ.
Причиной успеха стал дефицит длинных бумаг (аукцион данной срочности был последним в этом году), а также ожидаемый высокий в сравнении с текущей доходностью ОФЗ будущий купон по ОФЗ с переменным купоном, считают в Промсвязьбанке
Помимо интереса со стороны нерезидентов (который сокращается по мере ослабления рубля) такое ценообразование, когда доходности длинных бумаг оказываются сильно ниже ключевой рублевой ставки ЦБ и находятся на уровне среднего значения инфляции в РФ за последние 7 лет, обусловлено покупками со стороны локальных банков, говорят в Райффайзенбанке.
Они в этом году получили дешевую ликвидность от АСВ в форме прямой докапитализации по аналогии с ВТБ, а также косвенно от бюджета вместе с довольно интенсивными в этом году госрасходами. Кроме того, с начала года объем размещения классических ОФЗ составил всего 200 миллиардов рублей, в то время как было погашено бумаг на 518,3 миллиарда рублей, то есть, по сути, произошел выкуп классического госдолга с рынка - это также внесло свои коррективы в ценообразование оставшихся в обращении бумаг, говорят эксперты.
Ситуация изменится или вследствие ослабления рубля или увеличения Минфином объема размещения ОФЗ. Последнее может произойти по мере исчерпания средств в Резервном фонде, оценили в Райффайзенбанке.
Выпуски с фиксированными купонами и горизонтом инвестирования один год выглядят привлекательнее бумаг с плавающими купонами, говорят в ФК "Уралсиб".
"Несмотря на то что вероятность сохранения 11-процентной ключевой ставки на заседании ЦБ в середине декабря заметно выросла по причине роста инфляционных рисков, мы ожидаем, что уже в следующем году регулятор вернется к снижению ставок и поэтому отдаем предпочтение выпускам с фиксированным купоном", - говорят в ФК "Уралсиб".
