ЕЦБ расстроил рынки, но поддержал евро

Ключевые события текущей недели постепенно реализовываются. Уверенный тон главы ФРС США в отношении комфортного времени повышения базовой ставки вчера дополнился мерами европейского ЦБ, которые рынки расценили как разочаровывающе недостаточными.

Заседание ЕЦБ вчера завершилось следующим итогом: ставка по депозитам банков в ЕЦБ снижена с -0.2% до -0.3%, а программа выкупа активов будет продлена с сентября 2016 г. до марта 2017 г. или до тех пор, пока инфляция не приблизится к таргетируемому уровню в 2.0%. Рынки расценили решения регулятора как недостаточные. Экономика еврозоны по-прежнему испытывает всестороннее давление и не способна без поддержки предупредить развитие дефляционного сценария. Как итог, фондовые рынки продемонстрировали стремительно снижение, а евро укрепился к доллару почти на 3.5 фигуры до $1.0950. На наш взгляд, разочарование рынков будет кратковременным. Если бы ЕЦБ принял бы более решительные меры – инвесторы восприняли это как сигнал слабости экономики и негативных ожиданий регулятора. Кроме того, рынкам была необходима некая компенсация за уже неизбежное повышение базовой долларовой ставки декабре.

В отношении сегодняшнего заседания ОПЕК интриги меньше. Ранее отдельные представители картеля проводили словесные интервенции в поддержку роста цен на нефть, однако они не были приняты сырьевыми рынками. Очевидно, что позиция ОПЕК сводится к ожиданию сокращения добычи нефти другими странами, тогда как сам картель явно не планирует снижать квоты на декабрьском заседании.