Долговые рынки: доходности растут

Долговые рынки ЕМ остаются в рамках негативной динамики. Слабость сырьевых рынков и перспектива ужесточения денежно-кредитной политики Федрезервом снижает привлекательность вложений в евробонды ЕМ. Российские евробонды вчера выглядели чуть хуже остальных ЕМ. Доходности вдоль кривой выросли на 5-9 бп, а цены снизились на 50-100 бп.

Рынок рублевого долга также остается под давлением. Перенос ожиданий понижения ключевой ставки российским Центробанком на следующий год на фоне слабости рубля и нефтяного рынка создает поводы для понижательной коррекции и усиления инверсии кривой ОФЗ. Доходности дальних ОФЗ вчера базировались на уровне 9.70% годовых, тогда как средний участок кривой – на отметке 10.30-10.35% годовых. Сегодня Минфин на аукционе предложит ОФЗ-ИН-52001 (2023 г.) объемом 20.4 млрд руб. Несмотря на общую подавленность рынка госбумаг, мы ожидаем умеренного спроса на этом аукционе. Инфляционные ОФЗ выглядят по-прежнему привлекательно, поскольку они приносят положительный реальный доход, а также способны частично компенсировать текущее ослабление рубля в среднесрочной перспективе.