Рынок замер в ожидании решения ЦБ РФ

Удивительно, но, несмотря на почти 1%-ное снижение котировок нефти с чуть более US$40/брл до US$39.60/брл, рубль вчера показал небольшой рост к USD на 0.3% (до 68.90/USD), что еще больше снизило рублевую цену на нефть до RUB2740-2750/брл. Баланс потоков на рынке остается благоприятным для рубля, несмотря на то, что налоговый период начнется лишь на следующей неделе, а основные недели пройдут ближе к концу месяца. Одним из факторов сохраняющейся активности экспортеров, помимо налогов, могут быть дивидендные выплаты до конца года, требующие на этом этапе конвертации валюты в рубли.

Сегодня, безусловно, основным событием для рубля будет заседание ЦБ. Два наиболее вероятных события – снижение ставки на 50 б.п. или ее сохранение при мягком комментарии – не должны оказать существенного влияния на рубль, хотя в первом случае не исключено некоторое ослабление рубля. Напротив, сценарий неизменности ставки с более жесткой антиинфляционной риторикой могут обеспечить рублю краткосрочный импульс к росту, однако выход нерезидентов из ОФЗ в таком случае может частично нивелировать этот рост. Мы по-прежнему считаем, что направление политики ЦБ в 2016г. предопределено (ставка будет снижаться), поэтому основное внимание на комментарии и обновленные прогнозы.