ЦБ возобновляет аукцион годового валютного РЕПО

Как и ожидалось, ключевая ставка осталась на уровне 11%. Центробанк отметил, что снижении темпов инфляции идет пока медленнее, чем прогнозировалось, и это стало основным аргументом в пользу сохранения ставки. При этом регулятор не пересмотрел свой прогноз по инфляции на конец следующего года, полагая, что умеренно жесткая денежно-кредитная политика, которую он проводит, обеспечит замедление роста цен в ближайшие месяцы. Помимо этого, были отмечены риски, связанные с ухудшением внешнеэкономической конъюнктуры и снижением цен на нефть. Банк России считает, что сможет возобновить снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. Мы также хотели бы отметить, что в условиях возросших рисков для рубля снижение ставки могло бы привести к новой волне девальвации. Помимо снижающихся цен на нефть, таким риском может стать повышение ставки ФРС.

Сегодня Банк России проведет первый после приостановки в мае аукцион годового валютного РЕПО. Эти операции были возобновлены, так как банкам необходимо рефинансировать задолженность по годовому РЕПО, но регулятор старается заставить банки максимально использовать для этого РЕПО сроком на 28 дней. Так, объем погашений по 12-месячному РЕПО на этой неделе должен составить около 4,8 млрд долл. (с учетом накопленного за год процентного дохода по залогу сумма в реальности может оказаться немного ниже), ЦБ же установил лимит на сегодняшнем годовом РЕПО на уровне лишь 1 млрд долл., а для аукциона сроком 28 дней – в объеме 3,3 млрд долл. К тому же, минимальная ставка на годовом аукционе составит 4,07%, что существенно выше, чем на аукционе на 28 дней (2,33%). Все это означает, что банки выйдут на этот аукцион лишь в случае крайней необходимости. Сроки проведения следующего аукциона годового РЕПО пока неизвестны.