Как мы и предполагали, Банк России повысил лимит на вчерашнем аукционе недельного репо, увеличив предложение по сравнению с прошлой неделей на 250 млрд руб. Спрос оказался существенно выше предложения, в результате весь предложенный объем был выбран банками полностью, средневзвешенная ставка составила 11.84%. За счет продолжающегося притока ликвидности в систему остатки средств банков на корсчетах в ЦБ вчера утром выросли до 1.76 трлн руб. Ставка однодневного валютного свопа закрылась на отметке 10.71%, оставшись ниже уровня ключевой ставки Банка России. Ее средневзвешенное значение понизилось на 15 бп, до 10.86%. Тем временем спред ставок валютного свопа и RUONIA, который еще неделю назад был равен нулю, вернулся к отметке минус 50 бп. Несмотря на отсутствие заметного спроса на валютную ликвидность, предоставляемую регуляторами, это выглядит несколько странно, учитывая значительный объем средств на корсчетах и сохранение высокого спроса на операции однодневного репо с ЦБ. Вчера в рамках данного инструмента банки привлекли 546 млрд руб., на 124 млрд руб. больше, чем накануне. Кроме того, 450 млрд руб. на банковских депозитах разместило Федеральное казначейство по средневзвешенной ставке 11.35%.
Мы полагаем, что в отличие от прошлого года, в настоящий момент расширение спреда ставок валютного свопа и RUONIA обусловлено фрагментацией межбанковского рынка. То есть банки, располагающие большим запасом ликвидности, не распределяют ее по системе, вместо этого направляя избыточную ликвидность на рынок валютных свопов (в качестве альтернативы депозитам Банка России), пользуясь тем, что риск биржевой операции с центральным контрагентом сравнительно низкий. Соответственно, на наш взгляд, если, например, Банк России проведет депозитный аукцион по ключевой ставке, то ставка однодневного валютного свопа вновь поднимется выше уровня ключевой. Прочие ставки денежного рынка вчера понизились. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 5–10 бп, годовая ставка закрылась на отметке 11.88%. Ставки NDF опустились на 25–35 бп, в том числе 3-месячная ставка – до 11.45%. Ставки кросс-валютного свопа снизились на 15–20 бп. На наш взгляд, на текущих уровнях короткие ставки выгладят привлекательно для получения.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
