В конечном счете доллар вырастет после заседания FOMC

Глава ФРС, Йеллен Джанет, сегодня сделает все возможное, чтобы избежать неприятных сюрпризов, подобных тем, которые нам преподнес ЕЦБ. Это может привести к ослаблению доллара, который, однако, вскоре возобновит рост в ожидании новых повышений ставки в 2016 году - особенно если рисковые активы относительно спокойно воспримут первое ужесточение ФРС за последние девять лет.

Доллар вчера вырос на фоне восстановления интереса к рисковым активам - очевидно, рынок решил, что может не обращать внимание на изменение валютной политики Китая, а предстоящее повышение ставки ФРС не спровоцирует бегство от риска. Это соответствующим образом повлияло на прогнозы относительно дальнейшей политики Федрезерва, который, как правило, с большой осторожностью относится к последствиям своих решений для фондовых рынков.

Не забывайте, что сегодня Федеральный комитет по открытым рынкам публикует не только заявление по монетарной политике, но и сопутствующие материалы, включая "точечную диаграмму" прогнозов FOMC по ставке вплоть до 2018 года и далее. Через тридцать минут после публикации заявления Йеллен выступит на пресс-конференции.

Следует обратить внимание на два аспекта: 

- ФРС может попытаться оставить заявление максимально открытым в том, что касается темпов повышения ставки, заявив, что процесс будет постепенным, а также может замедляться или ускоряться, в зависимости от поступающих данных. Мы настраиваемся на очень скучное заявление с минимумом неожиданностей. 

- В сопроводительных материалах акцент будет сделан на масштабы снижения прогнозов FOMC по динамике ставки в рамках так называемой точечной диаграммы - сейчас рынок по-прежнему существенно отстает от сентябрьских прогнозов FOMC (которые, в свою очередь, были понижены по сравнению с июньскими) Рынок закладывает в цену два повышения в год в течение 2016 и 2017 годов. Точечная диаграмма, полученная на этом заседании, также, скорее всего, отразит снижение прогнозов, но на сколько?

Во время сессии ответов на вопросы интересно послушать, как глава ФРС будет комментировать риски финансовой стабильности - кто-нибудь непременно задаст один-два вопроса про обвал на рынке бросовых облигаций.

Насколько рынок готов к предстоящему заседанию?

Безусловно, после катастрофы, спровоцированной заседанием ЕЦБ 3 декабря, произошло массовое закрытие длинных позиций по доллару, сократив тем самым нисходящий потенциал для американской валюты.

Федрезерв сделает все, чтобы обойтись без сюрпризов, а это значит, что рынки будут менее волатильными, чем можно было бы предположить, учитывая значимость события. Акцент может быстро сместиться на реакцию рынков активов на сегодняшние новости, при этом, согласно общему прогнозу, рост интереса к риску приведет к снижению EURUSD и росту USDJPY.

Неожиданностью (маловероятной, на наш взгляд) будет чуть более решительный тон Йеллен, который позволит доллару укрепиться против высокодоходных валют и валют развивающегося сегмента.

EURUSD в ожидании

EURUSD вчера пережил еще один медвежий разворот /внешний день, однако сегодняшнее заседание FOMC должно подтвердить эту динамику. Паре нужно пройти долгой дорогой вниз, чтобы изменить ожидания и обеспечить себе возможность тестирования, по меньшей мере, циклических минимумов - для начала придется преодолеть область 1,0730, это 61,8% корррекции Фибоначии относительно коррекции от минимумов в области ниже 1,0600.

С другой стороны, если USD будет падать на фоне решения FOMC, в центре внимания окажется область выше недавних максимумов, вблизи 1,1250.