Российская экономика может отправиться на поиски нового "дна"

Влияние ключевых внешних факторов, оказывающих существенное воздействие на поведение российского финансового рынка, сегодня в начале дня, по нашим оценкам, складывается близким к нейтральному. Котировки фьючерсов на нефть Brent колеблются в районе отметки $36.6 за баррель. Вчера они возобновили снижение, вновь опустившись в район 11-летних минимумов на фоне слабого спроса, обусловленного аномально теплой зимой в Европе и США, а также прозвучавших заявлений министра нефти Ирана о предстоящем увеличении экспортных поставок нефти. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США слегка прибавляют, отыгрывая потери предыдущего торгового дня. Основные азиатские фондовые индикаторы большей частью демонстрируют слабо позитивную динамику. Премаркет европейской сессии сигнализирует о вероятном небольшом повышении основных европейских фондовых индексов в начале дня. 

Ведущие европейские фондовые индексы в понедельник преимущественно снизились, а в лидерах падения на фоне понижения мировых цен на нефть и металлы, спровоцированного очередной порцией слабых данных китайской статистики, оказались акции нефтегазовых гигантов Repsol (-4.1%), Total (-1.7%) и компаний из сектора «Материалы» таких, как ArcelorMittal (-5.2%) и ThyssenKrupp (-2.5%). Французский фондовый индекс CAC потерял 0.97%. Германский DAX (-0.69%) выглядел чуть лучше на фоне опубликованных данных экономической статистики, указавших на рост объемов выручки немецких промышленных предприятий, имевший место в основном благодаря произошедшему ослаблению европейской валюты, сделавшему потребителям более выгодной покупку немецкой продукции.

Фондовый рынок США в понедельник понес умеренные потери. Индекс "голубых фишек" Dow Jones понизился на 0.14%. Индекс high-tech биржи NASDAQ упал на 0.15%. Индекс американского "широкого рынка" S&P500 (-0.22%) также показал отрицательную динамику. При этом лидерами снижения в его отраслевом спектре стал индексы нефтегазового (-1.79%) сектора и сектора «Материалы» (-0.76%). Примечательно, что согласно опубликованным данным число банкротств среди американских нефтегазовых компаний в 4-м квартале этого года достигло максимума с момента финансового кризиса 2008 года. Американские нефтегазовые компании проигрывают конкурентную борьбу на фоне масштабного падения цен на нефть и более высоких, чем у их конкурентов, производственных расходов.

Рубль вчера продолжил падение к доллару в контексте снижения цен на нефть, а также опубликованной Минэкономразвития оценки возобновившегося в ноябре падения российской экономики. Отсутствие существенной негативной динамики ВВП РФ на протяжении нескольких предыдущих месяцев, давало основание российским властям говорить о том, что дно кризиса в экономике пройдено. Однако последние ноябрьские данные ставят под сомнение прочностные характеристики «достигнутого дна», которое может оказаться весьма «хрупким». Если цены на нефть продолжат снижение, то российская экономика в следующем году может отправиться на поиски нового «дна».

Открытие российского рынка акций сегодня ждем в районе 1730-1735 пунктов по индексу ММВБ, предполагая, что этот фондовый индикатор при пониженной предновогодней активности инвесторов, скорее всего, продолжит колебания в торговом диапазоне, сложившемся в последнее время невдалеке от его 100-дневной средней. При этом значимое влияние на поведение индекса ММВБ продолжат оказывать изменения цен на нефть и курсовая динамика рубля. Негативно отразится на индексе ММВБ ожидаемый дивидендный разрыв в акциях Норникеля.