Разворот по нефти по-прежнему в силе

Итак, в последние сутки на рынке нефти наблюдается совершенно необычное явление. Цена февральского контракта пошла вниз относительно январского, последний экспирируется 15 января. Буквально недавно февральский контракт стоил на 35 центов дороже январского, теперь же он стоит на 45 центов ниже. Январский контракт торгуется в районе 30.50-30.90 долл. за баррель, а февральский упал на 30.20. Получается, что рынки очень боятся снятия санкций с Ирана, но дело в том, что вчера пришла новость, что  ЕС отложил снятие экономических санкций с Ирана до 28 января, так что если рынок боялся именно этого, то эти опасения должны были быть перенесены. Впрочем, похоже, что рынок начал это понимать, и пока писались эти строки,  спред между контрактами начал сокращаться прямо на глазах, и вот уже февральский контракт поднялся до 30.55.

Вообще в нормальных условиях дальние контракты по нефти должны стоить даже дешевле, поскольку включают в себя стоимость хранения нефти (это при близкой к нулю ставке, более высокая ставка будет оказывать обратное воздействие на цену будущей нефти). Но в последний год дальние контракты всегда стоили дороже, поскольку предполагалось, что нефть в будущем вырастет. Видимо эта закономерность в моменте пошатнулась, однако мартовский контракт все же стоит на 80 центов дороже февральского, то есть все-таки предполагает некий минимальный рост цены в будущем.

Естественно, на фьючерсы не стоит опираться как на инструмент прогнозирования. Ведь в случае падения/роста спота вся кривая фьючерсов движется в ту же сторону почти синхронно. Все эти тонкости во фьючерсах, впрочем, не так важны, поскольку сегодня все перейдут на февральский контракт, а по январским будет производиться поставка по вчерашней цене закрытия. В любом случае, игра спекулянтов на экспирации закончена, в итоге нефть удержалась выше 30 долл. и мы считаем, что разворот по-прежнему в силе. Соответственно, ждем скорого старта рубля.