Аукцион ОФЗ: объективных причин для повышенного интереса недостаточно

Государственные облигации вчера воспрянули духом вслед за крепчающим рублём. Так, ценовой индекс RGBI Московской биржи прибавил за день 0.73%, закрывшись на уровне 122.81 пунктов. Однако не будем забывать, что с начала года доходности ОФЗ подскочили, в среднем, на 80 б.п., в результате чего кривая заметно сместилась вверх. Не стоит делать преждевременных выводов, особенно учитывая тот факт, что рубль к концу вчерашних торгов отдал солидную часть своего внутридневного укрепления, а нефть в утренние часы вновь торгуется на красной территории.

Между тем, сегодня традиционно для среды российскому Минфину предстоит размещать ОФЗ. В прошлый раз размещения прошло на удивление удачно, несмотря на плохую рыночную конъюнктуру. В этот раз будут предлагать 2 выпуска ОФЗ:

- серия 26207 с постоянным купонным доходом и погашением 3 февраля 2027 г. Объем – 8 млрд рублей.

- серия 29006 с переменным купонным доходом и погашением 29 января 2025 г. Объем – 12 млрд рублей. 

Вчерашний позитив может распространиться на эти аукционы, что позволило бы успешно выполнить план. Однако, как мы уже написали выше, объективных причин для повышенного интереса к сегменту пока, на наш взгляд, недостаточно.

Результаты проведенного вчера Банком России аукциона недельного рублевого РЕПО вновь говорят о высоком спросе на ликвидность. Спрос со стороны банков вдвое превысил лимит, составив 1252 млрд рублей против 620 млрд рублей, соответственно. Средневзвешенная ставка равнялась 11.91% годовых. При этом ставки на межбанковском рынке удерживаются от роста. Так, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» сохраняется на уровне 11.27-11.28% годовых уже 6 дней подряд. 

На аукционе Казначейства РФ также был зафиксирован более чем двукратный переспрос. Спрос, в итоге, составил 485 млрд рублей при лимите в 200 млрд рублей. Деньги выдавались на 14 дней, а средневзвешенная ставка равнялась 11.2% годовых.