ЦБ может начать проводить аукционы репо и аукционы по размещению депозитов одновременно

Вчера в центре внимания был аукцион недельного репо. Продолжая стерилизацию ликвидности, поступающей из бюджета, Банк России понизил лимит предложения с 770 млрд руб. до 100 млрд руб. – минимального уровня с 2011 г. Предложенная сумма была размещена в полном объеме при спросе в 392 млрд руб., средневзвешенная ставка сложилась на уровне 12%. На следующей неделе регулятор проведет аукцион 3-месячных кредитов 312-П. Банкам будет предложено 100 млрд руб., в то время как сумма подлежащих погашению обязательств составляет 500 млрд руб. Таким образом, ЦБ стерилизует еще порядка 400 млрд руб. ликвидности.

Благодаря бюджетным расходам, ситуация с ликвидностью в банковской системе в целом остается комфортной: сумма остатков средств на корсчетах в ЦБ со значительным запасом превышает нормативный уровень. Однако ситуация с распределением ликвидности внутри системы выглядит не так однозначно. На это, в частности, указывает средневзвешенное значение ставки на вчерашнем аукционе репо: 12% – столько же, сколько по операциям репо постоянного действия. Мы не исключаем, что в ближайшем будущем Банк России может начать проводить аукционы репо и аукционы по размещению депозитов одновременно. В более долгосрочной перспективе ставки денежного рынка, как мы полагаем, опустятся ближе к нижней границе коридора ставок ЦБ. Давления на ставку однодневного валютного свопа вчера не наблюдалось, ее средневзвешенное значение составило 10.44% (−8 бп). Правда, в целом по итогам торгов ставка выросла на 59 бп, закрывшись на отметке 10.8%. Кривая NDF закрылась без существенных изменений, ставки кросс-валютного свопа повысились на 11–13 бп (годовая – до 10.7%), а ставки процентного свопа выросли в среднем на 2–4 бп (2-летняя ставка закрылась на 12%, +19 бп).