ОФЗ: впечатляющие результаты аукционов

Начало вчерашней сессии было довольно слабым, но в итоге рынок закрылся в плюсе. Снижение было отыграно к полудню благодаря возобновлению спроса со стороны нерезидентов. Впечатляющие результаты аукциона придали дополнительный импульс росту аппетита к риску, подстегнув дальнейшее снижение доходностей. Наиболее заметно поддержка ощущалась в дальней части кривой, в результате чего ОФЗ-26212 (YTM 10.17%) выросли в цене на 0.8 пп. Доходности долгосрочных облигаций понизились на 11–15 бп, среднесрочных – на 9 бп, а ближний отрезок кривой закрылся снижением доходности на 4–8 бп. 

Оба выпуска на общую сумму 25 млрд руб. были размещены Минфином в полном объеме. Как мы и ожидали, аукционы привлекли высокий спрос, соотношение объема заявок к предложению ОФЗ-26207 с фиксированным купоном и ОФЗ-29006 с плавающим купоном составило, соответственно, 4.6x и 2.8x. В связи с введением нового норматива ликвидности и скромным в последнее время предложением бумаг с фиксированным купоном инвесторы даже были готовы предложить премию Минфину. В итоге ОФЗ-26207 на сумму 10 млрд руб. был размещен со средневзвешенной доходностью 10.30%, что было примерно на 5 бп ниже уровня вторичного рынка. На аукционе ОФЗ-29006 средневзвешенная цена сложилась на уровне 103.93 – на 0.1 пп выше уровня вторичного рынка. Общий объем заимствований, привлеченных Минфином в 1к16, увеличился до 111 млрд руб. (44% от запланированного размера), но при этом план размещения длинных облигаций пока реализован лишь на 26% (18 млрд руб.).