ОФЗ пошли вразрез с рублем

Подготовка российских банков к налоговым выплатам февраля на фоне сокращения объемов предоставляемой ликвидности на аукционах репо с ЦБ и депозитных аукционах Казначейства находит отражение в плавном росте объемов задолженности по фиксированному репо с ЦБ (169 млрд руб. на вчерашнее утро). С другой стороны, кредитные организации все еще не в полном объеме используют лимиты по репо с Казначейством под залог ОФЗ: к слову, в субботу из лимита в 150 млрд руб. были выбраны лишь 21 млрд руб. К тому же, рублевую ликвидность банков в последние дни месяца должно поддержать поступление бюджетных расходов - вчера представители Казначейства оценили дефицит по итогам февраля в 828 млрд руб.

ОФЗ пошли вразрез с рублем, ослаблявшимся на протяжении большей части вчерашней сессии (до релиза данных по запасам нефти в США), и показали неожиданно сильную динамику. Кривая доходностей снизилась еще на 5-6 бп, в результате чего на рынке осталось лишь несколько выпусков с двузначными доходностями (бумаги с погашением в 2019-2022 гг.). При этом спред между среднесрочными и длинными ОФЗ продолжил удерживаться в диапазоне 15-20 бп. Концентрация активности инвесторов в длинных бумагах и стабилизация защитных выпусков с купонами, привязанными к ставке RUONIA, на уровнях конца прошлой недели свидетельствуют о сбалансированности потоков между локальными и иностранными участниками.