Аукционы ОФЗ: нехватка бумаг на рынке при большом объеме коротких позиций

Вчера рынок открылся без изменений. Торговая активность была низкой – игроки ждали окончания аукционов, чтобы понять, сохранился ли достаточный спрос на текущих уровнях. Как мы и предполагали, спрос на обоих аукционах был высоким, но их результаты в очередной раз подтвердили нехватку бумаг на рынке при, судя по всему, большом объеме коротких позиций. Так, общая сумма заявок на ОФЗ-26217 с фиксированным купоном составила 40.9 млрд руб., и предложенный объем (15.0 млрд руб.) был размещен полностью, но половина этого объема была приобретена в рамках одной сделки. Мы полагаем, что данная заявка поступила от дилера, закрывавшего короткую позицию. Аналогичная ситуация произошла и с ОФЗ-29006 с плавающим купоном: при спросе в 51 млрд руб. основная часть из предложенных 20 млрд руб., судя по всему, также была куплена одним или несколькими инвесторами.

Тем не менее высокий спрос на аукционах поддержал аппетит к риску на вторичном рынке. После завершения расчетов ОФЗ-29006 подорожал примерно на 0.3 пп относительно уровня вторника, закрывшись на отметке 107.1 пп (при средневзвешенной цене аукциона 106.9 пп). Среднесрочные ОФЗ с фиксированным купоном выросли в цене примерно на 0.2 пп, в то время как длинные выпуски закрылись в основном без изменений. Доходность в средней части кривой понизилась примерно на 4 бп, а в дальней – на 1–2 бп.