Ралли в ОФЗ продолжилось в пятницу – доходности снизились еще на 5-10 бп. Таким образом, за неделю кривая доходностей опустилась вниз еще на 30-40 бп, достигнув уровня 9.20% на дальнем конце кривой и 9.30% на среднем участке. В контексте облигаций развивающихся стран, динамика кривой российских госбумаг в целом соответствовала конкурентам (Турции и ЮАР), отстав лишь от бразильских облигаций.
Мы считаем текущие доходности ОФЗ необоснованными с точки зрения фундаментальных факторов. На наш взгляд, риски для инфляции со стороны низких цен на нефть и волатильности валютного курса сохраняются, а инфляционные ожидания, хотя и начали снижаться, все еще остаются на высоком уровне. Кроме того, низкие доходности способствуют увеличению первичного предложения со стороны Минфина, что также может негативно сказаться на доходностях ОФЗ. В этой связи мы рекомендуем занимать короткие позиции в длинных ОФЗ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
