Прослеживается тенденция к замедлению спада в обрабатывающей промышленности РФ

По данным Росстата, динамика промышленного производства в феврале переместилась в зону положительных значений впервые с января 2015 года: индекс промышленного производства составил 101% г/г, что существенно превышает наш прогноз (-1,5% г/г) и консенсус-прогноз Bloomberg (-2,1% г/г). По нашим оценкам, темп прироста промышленного производства за указанный период с исключением сезонного и календарного (в связи с високосным годом) факторов составил 0,2% г/г., что, с учетом статистической погрешности, может рассматриваться как уровень, близкий к нулю.

Основными факторами приостановки негативной динамики промышленного производства в феврале являются рост в добывающей промышленности (+5,8% г/г против -5,6% г/г в январе) и замедление спада в обрабатывающих производствах (-1% г/г против -5,6% г/г в январе). Несмотря на то, что данные показатели являются несколько завышенными, с учетом большего количества рабочих дней в феврале 2016 года (високосный год) по сравнению с прошлым годом, тенденция к замедлению спада в обрабатывающей промышленности все же прослеживается.

Среди лидеров роста в обрабатывающей промышленности в феврале следует отметить пищевую промышленность, большинство подотраслей которой продемонстрировало рост в феврале (прежде всего производство мяса и птицы, которые показали прирост 8% г/г). Кроме того, в феврале зафиксирован рост в производстве чугуна (+10,9% г/г) и стальных труб (+2,8% г/г). Мы полагаем, что эти подотрасли могли бы выступить в качестве «точек» замедления спада инвестиционного спроса в 2016 году и создать условия для смягчения негативного влияния внешней конъюнктуры на российскую экономику.