По данным Росстата, промпроизводство в феврале выросло на 1,0% г/г с учетом дополнительного рабочего дня, тогда как розничная торговля сократилась на -5,9% г/г, что немного лучше наших ожиданий. Стабильная безработица и рост номинальных заработных плат на 5,3% г/г (сопровождавшийся пересмотром цифры за январь с 3,1% до 5,8% г/г) оказались позитивными новостями, особенно в свете по-прежнему жесткой бюджетной политики на протяжении последних двух месяцев. Основное внимание в марте будет сосредоточено на банковской статистике: в прошлом месяце объем номинальной просроченной задолженности стабилизировался в розничном и снизился в корпоративном сегментах. Такая динамика свидетельствует о том, что рост долга может вновь сыграть роль в восстановлении экономики.
Розничная торговля снизилась на -5,9% г/г, что очень близко к нашим ожиданиям
По данным Росстата, спад розничной торговли в феврале оказался менее глубоким в сравнении c январем, составив -5,9% г/г против -7,3% г/г, что указывает на умеренное улучшение этого показателя. Хотя эта цифра оказалась близка к нашему прогнозу -6,0% г/г, стабильный уровень безработицы и высокий рост номинальных зарплат на 5,3% г/г оказались для нас позитивным сюрпризом. Кроме того, Росстат существенно пересмотрел и цифру по росту зарплат в январе – с 3,1% до 5,8% г/г. Мы относимся к этим цифрам с некоторой осторожностью, в особенности из-за дополнительного рабочего дня в феврале этого года по сравнению с 2015 г. Как минимум, можно говорить о том, что сильное восстановление выпуска промышленной продукции на 1,0% г/г – всего лишь статистическая иллюзия.
Статистика все же производит хорошее впечатление, учитывая отсутствие бюджетной поддержки
Несмотря на сомнения относительно силы февральских данных, спад розничной торговли за 2М16 на -6,6% г/г и выпуска промышленной продукции на -0,7% г/г – все же хороший результат, если принять во внимание жесткую бюджетную политику: расходы федерального бюджета за 12 месяцев, заканчивающихся февралем 2016, уже продемонстрировали снижение на -7,0% г/г. Как следствие, можно ожидать некоторого улучшения макроданных как только бюджетная поддержка вновь проявится.
В центре внимания в марте – банковская статистика
Наибольший оптимизм в отношении текущего роста вселяет недавно опубликованные предварительные данные по банковской статистике. В феврале спад розничного кредитования замедлился с -5,7% г/г до -4,4% г/г, а в корпоративном сегменте рост ускорился с 7,9% г/г до 12,2% г/г. По предварительным данным банковской статистики, в январе-феврале уровень просроченной задолженности в розничном сегменте, судя по всему, стабилизировался на уровне 8,3-8,4%, тогда как в корпоративном сегменте начал снижаться. Такая ситуация может указывать на восстановление кредитной активности, что улучшит макроиндикаторы во второй половине этого года.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
