Сегодня оптимизм в ОФЗ может погаснуть без явной поддержки с сырьевых площадок

В среду российские суверенные евробонды восстановили утраченные накануне позиции, показав рост котировок, как и большинство активов развивающихся стран после заявлений главы ФРС США Дж.Йеллен об осторожном подходе к повышению базовой процентной ставки с учетом растущих глобальных экономических рисков. Также уже под вечер в поддержку российским бондам выступила восходящая динамика нефти выше отметки в 40 долл./барр. на данных по запасам в США. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 выросли в цене на 70-79 б.п. (YTM 5,5-5,6% годовых), бенчмарка Russia-23 – на 57 б.п. (YTM 4,14% годовых). CDS на Россию (5 лет) опустился почти на 8 б.п. до 292 б.п. Корпоративные евробонды на общем позитиве также торговались на положительной территории, прибавляя в цене на 30-60 б.п. Лучше рынка смотрелись длинные выпуски ВЭБ («+90-100 б.п.»), суборды Сбербанка («+75-125 б.п.»), а также длинные бонды Газпрома («+85-90 б.п.») и Лукойл («+45-82 б.п.»).

Сегодня Brent с утра торгуется ниже 39 долл. за барр., что может несколько снизить уровень оптимизма в российских евробондах, которые вероятно притормозят свой рост. К тому же потенциал роста суверенных бондов России уже смотрится ограниченным без сильных стимулов, в первую очередь с сырьевых площадок.  В среду ОФЗ торговались в плюсе на 20-50 б.п. в цене после мягкой риторики главы американского ЦБ, а также на фоне подорожавших нефти и рубле. Причем, наибольший рост цены отмечался в длине – по итогам дня на 70-100 б.п. В доходности ОФЗ на среднем участке сместились вниз на 10-15 б.п. в диапазон 9,1-9,2%, в длине – в район 9,1%. Поддержку рынку госбондов оказали последние в 1 кв. аукционы Минфина сразу трех выпусков, которые прошли с заметным переспросом. Так, индексируемые ОФЗ-ИН 52001 были размещены в объеме 2,015 млрд руб. при общем спросе 10,1 млрд руб., реальная средневзвешенная доходность составила 2,47%, средневзвешенная цена – 101,3048%,по данным Минфина. Короткий флоатер ОФЗ 24018 объемом 9,33 млрд руб. разместился при переспросе в 2,7 раза, средневзвешенная цена составила 101,941%, доходность 10,99% годовых, по данным Минфина. При этом с фиксированным купоном 5-летний ОФЗ 26217 был размещен на 11,457 млрд руб. с переспросом в 3,4 раза, доходность составила 9,34% годовых. Вместе с тем, Минфин несколько расширил объем размещений на 2 квартал с 250 до 270 млрд руб., причем был смещен акцент на более длинные выпуски. Не столь существенные изменения вряд ли окажут влияние на рынок ОФЗ. Повышенная первичная активность сохраняется в сегменте корпоративного долга – сегодня пройдет сбор заявок на облигации РЖД в объеме 10-20 млрд руб., YTP 10,67- 10,93% к 4-летней оферте.

Вчера Росстат представил данные инфляции с 22 по 28 марта 2016 г., которая вновь составила 0,1%, среднесуточный прирост цен за 28 дней марта равнялся 0,017%. В годовом выражении рост цен замедлился до 7,5% против 8,1% на конец февраля. Годовой показатель инфляции находится ниже ключевой ставки ЦБ на 3,5 п.п. В целом, инфляция замедляется в рамках прогнозных значений ЦБ и наших ожиданий, что технически создает предпосылки для смягчений ЦБ в монетарной политике до конца года. В то же время стоит учитывать, что уже в мае за счет обратного эффекта низкой базы годовая инфляция может показать умеренный рост.