Минфин объявил план размещений ОФЗ на 2К16 на уровне 270 млрд руб., на 20 млрд больше, чем в 1К16 (250 млрд руб., выполнен в полном объеме). Средний размер выпуска на каждом аукционе (всего 12 за квартал) составит 22,5 млрд руб. По сравнению с 1К16, Минфин увеличит объемы эмиссии долгосрочных облигаций (выпуски 26207 и 26218 с фиксированным купоном) на 30 млрд руб. до 100 млрд руб., в то время как предложение в сегменте дюрации 5-10 лет (новый 5-летний выпуск 26217 и флоатер 29006) вырастет на 20 млрд руб. до 130 млрд руб. Предложение облигаций со сроком обращения менее 5 лет (флоатеры 24018 и 29011) сократится с 70 млрд руб. в 1К16 до 40 млрд руб. Также в пресс-релизе отмечено, что в зависимости от условий на рынке, могут быть предложены новые выпуски с фиксированным купоном и облигации с привязкой к инфляции.
Наше мнение. 1К16 стал самым успешным кварталом в плане выпуска ОФЗ за последние два года на фоне существенного снижения доходности, с максимумов почти в 11% на дальнем отрезке кривой до недавнего минимума в 9%. Мы считаем, что вероятность дальнейшего снижения доходности с текущих уровней ограничена – в то же время спрос на ОФЗ может быть поддержан обширным запасом ликвидности российских банков (благодаря притоку средств через бюджетный канал), что делает план выпуска на 2К16 вполне осуществимым. Рост предложения на среднем и дальнем отрезках может стимулировать некоторое увеличение наклона кривой (в настоящий момент кривая ОФЗ инвертирована примерно на 30 бп на горизонте от 2 до 12 лет).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
