Крепнущий рубль поддерживает акции компаний, ориентированных на внутренний спрос

В четверг, 31 марта, российский рынок продолжил расти, хотя и более скромными темпами. Индекс ММВБ с открытия прибавляет 0,1%. Началом новой активности «быков» послужило заявление Джанет Йеллен о том, что регулятор не будет спешить с повышением ставок до появления более четких признаков улучшения состояния экономики. Безусловно, это хороший драйвер роста «аппетита к риску» глобальных инвесторов, но уже складывается ощущение, что рынки «привыкли» к нему, т.е. воспринимают почти как само собой разумеющееся. Соответственно, эксперты могут начать больше уделять внимание статистике из Китая, пытаясь оценить потенциал роста / ослабления спроса на энергоресурсы. Это вторая сторона, определяющая динамику цен на нефть, помимо предложения, за которым следят более пристально. Завтра будут опубликованы индексы деловой активности в промышленности и секторе услуг Китая за март, что может оказать давление / поддержку как азиатским индексам, так и котировкам Brent.

Курс рубля на фоне дорожающей на 1% нефти ($39,2 за баррель) и слабеющего доллара укрепляется сегодня на 1,9%. Стоимость доллара уже опустилась с 68,2 до 67 рублей, что безусловно оказывает поддержку акциям компаний, ориентированным на внутренний спрос. Сегодня в лидерах роста бумаги ритейлеров: X5 Retail (+5,2%), O’key (+4,2%), Магнит (+1,5%), М.Видео (+1%).

Также сегодня растут котировки акций Globaltrans (+2,9%). Интерес к бумагам поддержала публикация отчетности компании (результаты чуть лучше консенсуса) и объявление о выплате дивидендов сразу за 2 года (2014 и 2015), по 30% от скорректированной чистой прибыли. Выплата 12,4 рублей на акцию обеспечит по текущим ценам около 4% дивидендной доходности. Отсутствие дивидендов за 2014 год объяснялось слабой конъюнктурой рынка ж/д перевозок, соответственно решение Совета директоров возобновить выплаты сейчас свидетельствует об улучшении ожиданий менеджментом в отношении бизнеса.

Среди аутсайдеров – акции НорНикеля (-2%) и РусАла (-2,7%) на фоне публикации новостей об изменении дивидендной политики компаний с «гарантированной» на «гибкую», призванную своевременно реагировать на изменение рыночной ситуации. Менеджмент НорНикеля тем самым выразил свою «неуверенность» касательно будущих сырьевых цен и неготовность привлекать долг для выплаты обещанных дивидендов в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Решение выглядит разумным, поскольку менеджмент не исключает повышения уровня выплат при росте сырьевых цен. Утверждение изменений в дивидендную политику должно состояться уже в ближайшее время.