Ставка MosPrime овернайт вновь опустилась ниже уровня ключевой ставки

Снижение ставки овернайт было ожидаемым. Оно подтверждает нашу точку зрения, что в крупных банках, которые являются основными игроками на межбанковском рынке, сохраняется избыток ликвидности. О том же свидетельствует рост банковских депозитов в ЦБ, которые сегодня с утра составили 889 млрд руб. Есть хорошие шансы, что ставка на межбанковском рынке сегодня останется примерно на текущем уровне, но завтра ставки могут вырасти. Это связано с тем, что сегодня заканчивается период усреднения, и завтра банки могут сократить объем банковских депозитов в ЦБ в пользу корреспондентских счетов.

Необходимость вернуть регулятору 440 млрд руб. по репо не должна существенно повлиять на уровень межбанковских ставок. Во-первых, в последнее время на аукционах репо фондирование в основном привлекают сравнительно небольшие банки, у которых доступ к межбанковским кредитам ограничен. Ставки на аукционах репо сейчас существенно превышают уровень ставок на межбанковском рынке. Во-вторых, сокращение лимита не создаст острого дефицита ликвидности в банковской системе, у банков всегда сохраняется возможность нарастить задолженность по репо постоянного действия. Также у банковской системы в целом есть возможность получить сегодня дешевое фондирование в Казначействе. При дневном лимите по операциям репо под залог ОФЗ, составляющем на этой неделе 150 млрд руб., вчера банки взяли у Казначейства лишь 7 млрд руб. Ставки же по репо с Казначейством традиционно ниже ставок, складывающихся на аукционах репо с ЦБ. Изменение уровня задолженности перед ЦБ и Казначейством не влияет на уровень структурного дефицита, который продолжает сокращаться.