Вчера Транснефть опубликовала отчетность за 2015 год по МСФО.
В Sberbank Investment Research считают, что выручка и EBITDA в долларовом выражении в минувшем году из-за ослабления рубля упали более чем на 30% по сравнению с 2014 годом. Чистая прибыль по итогам 2015 года продемонстрировала позитивную динамику на фоне низкого показателя за 2014 год, на который повлияли большие потери по производным инструментам. Впрочем, в четвертом квартале 2015 года на чистую прибыль сильно повлияло начисление резервов на сумму около $300 млн. в связи с тем, что часть денежных средств была размещена на депозитах в банке, у которого впоследствии отозвали лицензию. Поскольку компания второй год подряд несет финансовые потери, которые не связаны с ее основной деятельностью и которых можно было бы избежать, безусловно, напрашиваются вопросы по поводу того, насколько предусмотрителен ее финансовый менеджмент. По итогам четвертого квартала и всего 2015 года Транснефть вышла в плюс по свободным денежным потокам, а ее капиталовложения в рублевом выражении увеличились незначительно, однако на текущий год менеджмент прогнозирует увеличение капитальных инвестиций приблизительно на 40 млрд. руб, отмечают в Sberbank Investment Research.
Транснефть - это возможно единственная крупная публичная компания, на которую может повлиять проект правительственного распоряжения, обязывающего корпорации с госучастием выплачивать дивиденды в соответствии с чистой прибылью по МСФО, распределяя среди акционеров 25% или 50% этой суммы (Газпрому, вероятно, удастся избежать таких выплат по ряду причин, актуальных только для него). С учетом этого обстоятельства акционеры могут рассчитывать, что по итогам 2015 года дивиденды на акцию составят 5 050 руб. ($72), т. е. дивидендная доходность достигнет почти 3%.
Стратеги Sberbank Investment Research не знают, будет ли соблюдаться такое распоряжение, если его примут. Текущая дивидендная политика Транснефти, в соответствии с которой среди держателей "префов" распределяется 10% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ, предполагает, что дивиденды на акцию составят 823 руб. ($11,75) с доходностью 0,4%, отметили Александр Фэк, Валерий Нестеров и Илья Ляпустин.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
