В начале недели негативный тренд на рынке российских еврооблигаций сохранился

В начале новой торговой недели негативный тренд на рынке российских еврооблигаций сохранился. Сильные колебания цен на нефть также продолжились, но котировки суверенных выпусков в течение дня постепенно снижались. Так, длинные выпуски Russia’42 (YTM 5,3%) и Russia’43 (YTM 5,4%) подешевели примерно на 0,6 п.п. от номинала, тогда как более короткие суверенные выпуски потеряли около 0,2 п.п. Российский пятилетний CDS-спред начал расширяться и достиг 254 б.п. против 248 б.п. в пятницу. Доходность 10UST выросла на 2 б.п. до 1,91%.

Северсталь может выпустить конвертируемые облигации

Корпоративные евробонды завершили вчерашнюю сессию в небольшом минусе. Выпуски ВЭБа подешевели примерно на 0,2 п.п. от номинала, а бумаги Сбербанка почти не изменились в цене. В нефтегазовом секторе колебания цен были незначительными. Выпуски VimpelCom подешевели примерно на 0,2 п.п. от номинала. ТМК объявила вчера итоги выкупа: компания выкупит TRUBRU’18 (YTM 5%) на 177,4 млн долл. по цене 104,7% от номинала и выкупит у держателей все предъявленные к выкупу бумаги. В результате объем выпуска в обращении составит 231,3 млн долл. ТМК 13 апреля объявила о выкупе на сумму до 200 млн долл. Этим утром Северсталь сообщила о своих планах по выпуску конвертируемых бондов с погашением в 2021 г. на сумму 200 млн долл. Дополнительная информация появится позже. В обращении сейчас находятся четыре выпуски компании, и вчера торги по ним завершились нейтрально. Сегодня утром внешний фон неоднозначный: фьючерсы на американские индексы дорожают, на рынках Азии единого тренда нет, а нефть немного дешевеет.

Среди коротких корпоративных бумаг рекомендуем к покупке выпуск Nord Gold

Несмотря на недавнее сужение спреда на российском рынке облигаций, выпуск NORDLI’18, размещенный золотодобывающей компанией Nord Gold, торгуется сейчас по 104% от номинала, то есть примерно на том же уровне, что и в ноябре прошлого года. Нынешняя цена соответствует доходности 4,3% и спреду 355 б.п. над кривой UST. Учитывая доходность двухлетних казначейских облигаций США, равную сейчас 0,82%, ставка 4,3%, которую предлагает NORDLI’18, является привлекательной. Компания принадлежит контролирующему акционеру Северстали Алексею Мордашову и имеет рейтинг «Ва3» от Moody’s и «ВВ-» от Fitch. Согласно данным отчетности за 2015 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA компании составлял 1,2, рентабельность по EBITDA – 43%, а на краткосрочный долг приходилось всего 13% общих заимствований, и денежные средства покрывали его три раза. Цена на золото растет с начала января нынешнего года.