Рубль сохраняет уверенность, несмотря на замедление роста

Курс рубля на завершающейся короткой рабочей неделе продолжил укрепление в район максимумов апреля, которые держатся уже с конца прошлого года. Уверенная динамика рынка нефти, удерживающегося около максимумов года, является основным фактором поддержки рубля.

В результате, доллар во второй половине пятницы терял 0,5 рубля, а евро – около 1,2 рубля к закрытию прошлой недели.

Нефть и усилия ЦБ помогают рублю

Начало торгов после вторых длинных майских праздников в России оказалось более спокойным, чем неделей ранее. Подушку безопасности для российской валюты опять надули цены на нефть.

Они в свою очередь пошли вверх после сообщений о начале в прошлое воскресенье крупного лесного пожара из-за сухой жаркой погоды в провинции Альберта на западе Канады. Власти провинции объявили о введении чрезвычайного положения в районах, где бушует огненная стихия.

Общая мощность добычи на канадских месторождениях, которая была остановлена из-за пожаров, составляет около 1 миллиона баррелей в день. Альберта занимает третье в мире место по запасам нефти и является крупнейшим ее экспортером в США.

В результате стоимость нефти сорта Brent подскакивала выше уровня 48 долларов за баррель. Это в свою очередь толкнуло доллар и евро к минимумам с конца апреля (64,57 рубля и 73,42 рубля соответственно), когда обеими основными резервными валютами были достигнуты минимумы с конца прошлого года.

Определенную роль в связывании Центробанком рублевой ликвидности стали продажи регулятором ОФЗ на вторичном рынке, протекавшие в апреле-мае. Об этом стало известно на завершающейся неделе. 

Как пояснил заместитель министра финансов РФ Максим Орешкин, главной целью этих операций Банка России было управление ликвидностью банковской системы в целях снижения инфляционных рисков для российской экономики. Это поддержало курс рубля к доллару и евро.

Сохранение регулятором умеренно-жесткой денежно-кредитной политики также добавляло оптимизма рублю из-за сохраняющихся высокими ставок на рынке рублевого долга.

В итоге спустя некоторый перерыв в череде размещений Минфином ОФЗ, образовавшийся из-за майских праздников, эмитент с успехом продолжил размещение рублевого долга. 

Ведомство на аукционе в среду в полном объеме разместило ОФЗ двух серий на 30 миллиардов рублей при совокупном спросе 72,821 миллиарда рублей. Средневзвешенная доходность составила около 9% годовых.

Таким образом, подобие carry trade продолжает работать на пользу рубля, абсорбируя его предложение на внутреннем валютном рынке. Инвесторы ищут высокую доходность в рублевом сегменте на фоне стабильного рубля и в условиях низких ставок на основные резервные валюты.

Прогноз

Стабилизация курса российской валюты против доллара и евро в узком диапазоне около максимальных с конца прошлого года уровней создает условия для резкого выхода из него.

Пока нефть остается около максимумов года, есть все условия для крепкого рубля. Приближение майского налогового периода также поддерживает курс валюты РФ.

Однако рублевая стоимость нефти держится около максимального за несколько месяцев уровня – 3,1 тысячи рублей за баррель сорта Brent, поднявшись за несколько недель с отметок в 2,5 тысячи рублей. Таким образом, на фоне роста нефти в долларовом исчислении курс рубля к доллару растет медленнее, что отражается в динамике рублевой цены черного золота. То есть рубль замедляется в росте, и это может быть сигналом его скорой остановки. 

Фиксация прибыли от роста рубля в этом случае может принести солидную премию. Так, с середины февраля стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро) опустилась примерно на 15 рублей – в район 70 рублей.