Динамика ETF на платину и палладий стала позитивной

Золото дорожает, несмотря на стабильность индекса DXY. Цены на золото сегодня утром выросли, торги в пятницу также закрылись ростом котировок. Вложения ETF в золото увеличились до 1 822,3 т (самого высокого уровня с декабря 2013 года), что на 25% выше семилетнего минимума, зафиксированного 6 января. Хотя за последние две недели золото подешевело на 1,6%, вложения ETF выросли за это время на 63,2 т, причем рост отмечался каждый день.

На прошлой неделе стратеги Sberbank Investment Research повысили прогноз средней цены на золото на 2016 год до $1 230 за унцию, поскольку теперь ожидают, что до конца года ФРС США повысит ставку лишь один раз, а не два, как предполагалось ранее. Впрочем, если в прошлом году определяющим фактором для рынка золота были ожидания изменения денежно-кредитной политики ФРС, то в текущем году на котировки влияет целый ряд факторов, в числе которых низкие (или отрицательные) ставки в Европе и Японии, а также постоянные опасения относительно девальвации юаня. 

Инвесторы видят более значительный потенциал роста на рынке серебра. Хедж-фонды увеличили свои позиции по серебру до исторического максимума, несмотря на то что цены на этот металл снизились после ралли, наблюдавшегося с начала года (в мае серебро подешевело примерно на 4%). Соотношение золото/серебро за последние две недели также выросло с 72 до 74. В феврале этот коэффициент достиг исторического максимума 83. За неделю, завершившуюся 10 мая, чистая длинная позиция управляющих компаний увеличилась на 7% до 71 656 контрактов (по данным CFTC, опубликованным 13 мая). Теперь мы ожидаем, что в 2016 году средняя цена на серебро составит $16,50 за унцию (а не $16,30 за унцию), тогда как наш прогноз на 2017 год остался прежним - $18,00 за унцию.

Динамика ETF на платину и палладий стала позитивной. В отличие от ETF на золото и серебро, аналогичные инструменты на платину и палладий в 2016 году в основном оставались под давлением. Тем не менее настрой рынка уже начал улучшаться. Вложения ETF в платину, достигшие двухлетнего минимума в конце февраля, за прошедший с тех пор период выросли на 4,6% до 75,1 т (приблизившись к самому высокому уровню за пять месяцев). Вложения ETF в палладий за то же время увеличились на 3,2% до 70,5 т. Закрытие рудников и временные перебои в работе из-за проблем с безопасностью негативно отразились на объемах добычи в ЮАР, откуда поставляется на мировой рынок почти 75% платины и около 40% палладия. В ближайшие месяцы в центре внимания будут переговоры по зарплате рабочих на рудниках, пишет Bloomberg, напоминая, что в 2014 году из-за тупика в таких же переговорах в ЮАР началась пятимесячная забастовка, самая длинная в истории страны. В 2016 году на рынке платины ожидается дефицит физического металла, а на рынке палладия усилится нехватка предложения, сообщил GFMS на прошлой неделе. Цикл снижения цен на платину и палладий, продолжавшийся 18 месяцев, подходит к концу, и дефицит будет резко расти, отмечает Metals Focus в последнем обзоре.