ОФЗ: ограниченные колебания

ОФЗ вчера торговались в узком коридоре. Утром некоторое давление наблюдалось на ближнем и среднем отрезках кривой, но оборот торгов был недостаточно большим, чтобы задать рынку какое-то определенное направление. Вечером давление сместилось в дальний сегмент, однако и здесь снижение котировок не превысило 0.2 пп. Худший результат показал ОФЗ-26205 (YTM 9.08%), поднявшийся в доходности на 4 бп, в то время как остальные выпуски прибавили всего 1–2 бп. После недавней смены риторики ФРС США инвесторы заняли выжидательную позицию и стараются не предпринимать решительных действий, тем более что и рынок нефти не посылает никаких сигналов, продолжая двигаться в боковом тренде, что только усиливает неопределенность. По мнению наших аналитиков по сырьевым рынкам, в ближайшее время на рынке нефти грядет коррекция, возможно, сопоставимая по масштабам с падением цен во втором–третьем кварталах 2015 г. Она будет вызвана фиксацией прибыли в сочетании с уменьшением перебоев в поставках (из Канады, Нигерии, Венесуэлы и Ганы) и некоторым укреплением доллара США. За последние четыре месяца активные спекулятивные покупки на  рынке нефти (сначала как закрытие коротких позиций, а затем и открытие новых длинных), привели к небывалому увеличению чистой длинной позиции на  рынке Brent, в результате чего в последние две недели она достигла нового исторического максимума, существенно превышающего предыдущие рекорды.