Результаты АЛРОСА: первое впечатление позитивное

(ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 106 руб.) представила финансовые результаты за 1К16 по МСФО. Выручка и EBITDA составили соответственно 102 млрд руб. и 59 млрд руб., что в целом соответствует нашим прогнозам. Чистая прибыль составила 50 млрд руб. – это в 2,2 раза выше в годовом сопоставлении и на 50% превышает нашу оценку, что в основном связано с доходом по курсовым разницам. СДП оказался на 50% выше нашей оценки и составил 60 млрд руб., что в два раза выше в годовом сопоставлении и объясняется более низкими капиталовложениями и повышением операционной эффективности. Согласно оценке консенсус-прогноза, СДП составит порядка 80 млрд руб. по итогам этого года. В итоге чистый долг снизился до 131 млрд руб. против 200 млрд руб. по итогам прошлого года. Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании. Кроме того, вклад чистой прибыли в размере 50 млрд руб. за 1К16 в дивиденды по итогам этого года составил порядка 17,5 млрд руб. при коэффициенте дивидендных выплат 35% (доходность 3,3%).