"Ростелеком" возобновил переговоры о покупке АКАДО

Ростелеком

На конец 1 кв. 2016 г. АКАДО обслуживало 790 тыс. абонентов фиксированного ШПД в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге, а также 1,1 млн абонентов платного ТВ в этих регионах, по данным агентства «ТМТ консалтинг». Компания является третьим по величине оператором фиксированного ШПД в Москве с долей рынка по абонентам, равной 17%. В 2014 г. (последняя доступная финансовая отчетность) выручка компании составила 329 млн долл., а чистая прибыль – 1,1 млн долл. АКАДО на 67% принадлежит структурам Виктора Вексельберга, 33% – Юрию Припачкину. Ростелеком является лидером российского рынка фиксированного ШПД с абонентской базой в 11 млн абонентов и долей рынка по абонентам 37%. Как сообщают СМИ, Ростелеком вел переговоры о покупке АКАДО еще в 2014 г., но сделка не состоялась. С другой стороны, сейчас российский рынок фиксированного ШПД приближается к насыщению и имеет ограниченные перспективы дальнейшего роста, что может повысить заинтересованность акционеров АКАДО в продаже актива.

Сделка может быть стратегически оправданна при условии правильной оценки

Потенциальная покупка АКАДО может усилить позиции Ростелекома на московском рынке фиксированного ШПД и еще больше снизить зависимость компании от сокращающейся выручки от услуг голосовой связи. В то же время приобретение этого актива будет экономически оправданно только при условии правильной цены сделки, в ином случае она может представлять риски для миноритариев. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Ростелекома, торгующиеся вблизи прогнозной цены на конец года, равной 1,4 долл./акция.